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[世華財訊]分析師稱，不斷提高的美國利率，以及疲弱的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致日圓兌美元未來數(shù)周或數(shù)月疲弱，但東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，央行對貨幣升值容忍度的提高，以及中國和馬來西亞改變匯率政策的可能性，意味著05年東亞貨幣兌美元和日圓將大幅升值，因此東亞貨幣對日圓走勢的追隨傾向減弱。
綜合外電4月1日報道，過去幾年，臺幣、韓圓等東亞貨幣均密切追隨日圓走勢，反映
了地區(qū)間的密切貿(mào)易關(guān)系，以及央行通過干預(yù)防止其貨幣升值幅度過度超過日圓的事實。然而，不斷提高的美國利率，以及疲弱的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致日圓兌美元未來數(shù)周或數(shù)月疲弱，但近期走勢表明，日圓趨勢可能與其他東亞貨幣不同。
目前越來越多的分析師考慮到地區(qū)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，央行對貨幣升值容忍度的提高，以及中國和馬來西亞改變匯率政策的可能性，認(rèn)為東亞貨幣的走勢將傾向更加獨立。這些因素意味著05年東亞貨幣兌美元和日圓將大幅升值。
荷蘭銀行（ABNAMRO）、摩根士丹利（MorganStanley）和瑞銀（UBS）均是預(yù)期05年東亞貨幣兌美元的表現(xiàn)將好于日圓的部分銀行。
瑞銀亞太經(jīng)濟(jì)主管喬納森.安德森（JonathanAnderson）稱，其預(yù)期到05年末，多數(shù)核心亞洲貨幣兌日圓將升值10％左右。瑞銀預(yù)期，到05年末美元兌新臺幣將自目前的31.60水平跌至29.00；美元兌韓圓自目前的1015跌至925；美元兌新加坡元自目前的1.6500跌至1.5800；美元兌泰銖自目前的39.20跌至36.00。但預(yù)期美元兌日圓到05年末將跌至105.00，與目前的107.50水平差距不大。
荷蘭銀行數(shù)據(jù)顯示，日圓-新臺幣相關(guān)系數(shù)05年第一季度為-0.413，而04年第一季度為-0.058；日圓-韓圓相關(guān)系數(shù)自04年第一季度的0.153下滑至-0.336。日圓-新加坡圓相關(guān)系數(shù)自0.735下滑至0.189；日圓兌泰銖自0.618下滑至-0.032。相關(guān)系數(shù)為1.0表明貨幣走勢完全一致；相關(guān)系數(shù)為0表明沒有關(guān)聯(lián)；負(fù)數(shù)預(yù)示了走勢相反的趨勢。
過去三周，所有東亞貨幣兌美元均下跌。然而，盡管4月1日亞洲早盤日圓兌美元仍處于五個月低點附近，但新臺幣和韓圓兌美元過去兩個交易日已充分反彈。
雷曼兄弟（LehmanBrothers）稱，若中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長，油價未過度超越目前水平，其對除日本以外的亞洲地區(qū)05年表現(xiàn)表示樂觀。
分析師稱，在本周公布疲弱的2月就業(yè)、消費(fèi)及產(chǎn)值經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，05年日本經(jīng)濟(jì)看似不甚樂觀。即日公布的日本第一季度短觀報告顯示，大型制造企業(yè)信心指數(shù)惡化，自12月調(diào)查的22下降至14。
雷曼兄弟預(yù)期05年除日本外的亞洲地區(qū)實際GPD增長6.8％，日本增長0.4％。
部分分析師還表示，若中國和馬來西亞采取更加靈活的匯率制，東亞貨幣也將被推高。摩根士丹利仍預(yù)期中國將以一攬子貨幣為中心，部分浮動人民幣匯率。雷曼兄弟認(rèn)為中國將增強(qiáng)匯率靈活性以幫助平滑貿(mào)易支付差額，及改善對貨幣政策的控制。摩根士丹利預(yù)期，到05年末人民幣兌美元將自目前的8.2765元人民幣升至7.80元人民幣；雷曼兄弟預(yù)期人民幣兌美元將在12個月內(nèi)升至7.90元人民幣；瑞銀預(yù)期05年末該匯率將達(dá)到8.19元人民幣水平。
中國國內(nèi)許多分析師預(yù)期05年中國不會進(jìn)行匯率調(diào)整。但即使中國05年不執(zhí)行匯率改革，認(rèn)為其不久后將改革匯率制的預(yù)期仍存在于市場之中。
與此類似，馬來西亞05年可能取消林吉特兌美元的釘住。雷曼兄弟預(yù)期林吉特的低估程度將不斷擴(kuò)大，這將迫使其政府在05年下半年放棄釘住政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前林吉特被低估了約13％。
若中國和馬來西亞允許其貨幣兌美元升值，這將成為臺灣、韓國、新加坡和泰國貨幣上漲的強(qiáng)勁信號。但不容樂觀的日本經(jīng)濟(jì)前景及通脹壓力缺乏，將繼續(xù)抑制日圓上漲。
摩根士丹利全球貨幣研究主管StephenJen稱，若人民幣浮動造成了日圓將大幅上漲的威脅，日本可能毫不猶豫地干預(yù)匯市，這就意味著日圓與其他東亞貨幣的走勢將更加背離。
(荊引 編譯)
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