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[世華財訊]摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)師羅奇建議，中國有關(guān)部門應(yīng)對外匯儲備區(qū)別對待，繼續(xù)維持美元資產(chǎn)70%的比例，但在增量部分中加大多元化步伐，加大歐元資產(chǎn)的比重。
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)時報3月22日報道，摩根士丹利的全球首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬.羅奇在出席3月17日于北京舉辦的新聞發(fā)布會上表示，中國經(jīng)濟(jì)雖然在一定程度上得到降溫，但是需要繼續(xù)加大宏觀調(diào)控力度。
2004年，鑒于我國工業(yè)產(chǎn)值1-2月的高增長，政府開始了一系列的緊縮調(diào)控措施，隨著產(chǎn)值增長慢慢放緩至2004年底的14.4%，給大家的信號是宏觀調(diào)控取得成效。然而，2005年年初公各布的數(shù)據(jù)卻顯示中國經(jīng)濟(jì)顯著加速：1-2月16.9%的工業(yè)產(chǎn)值增長直逼2004年的19.4%，在2004年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始升溫的基礎(chǔ)上計算，這無論如何不是一個小數(shù)字。
由此，本以為中國增長速度將進(jìn)一步放緩的羅奇認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)在2005年初再次加速，有必要加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，放緩中國工業(yè)活動和商品上漲幅度，降低市場對通貨膨脹的預(yù)期以及緩解債券市場的憂慮。與此同時，羅奇對中國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”仍然信心不減。
羅奇同時建言中國人民銀行提高短期利率，以抑制通貨膨脹。這與摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠預(yù)測央行2005年將調(diào)高存款利率約70個基點(diǎn)的觀點(diǎn)達(dá)成一致。
但是對于采取固定匯率制的經(jīng)濟(jì)體而言，進(jìn)一步收緊貨幣政策可能會刺激熱錢流入中國的金融市場。羅奇認(rèn)為，這將導(dǎo)致市場就中國的貨幣機(jī)制展開更加激烈的辯論。
美國3月16日公布，2004年經(jīng)常項(xiàng)目赤字創(chuàng)出歷史新高，相當(dāng)于美國GDP的6.3%。羅奇認(rèn)為，如果這個走勢繼續(xù)下去，那么2005年內(nèi)需要每天從外部流入29億美元才能維持美國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。全球經(jīng)濟(jì)處于二戰(zhàn)以來最不平衡的狀態(tài)。他表示，美元利率在低位時間太長了，調(diào)高的幅度不夠，這為匯率機(jī)制增加了壓力。盡管過去3年內(nèi)美元貶值15%，將來有可能再跌10%。
到2004年底，中國外匯儲備高達(dá)6099億美元，為了維持人民幣聯(lián)匯機(jī)制，外匯儲備中的大部分資產(chǎn)又被再投資于美元資產(chǎn)。而中國70%的外匯儲備都由美元資產(chǎn)組成，所以在美元貶值過程中，中國已經(jīng)遭受了巨大經(jīng)濟(jì)損失。
羅奇認(rèn)為，美元每下跌15%，中國就將蒙受750億美元的損失，這相當(dāng)于目前中國GDP的5%左右。如果繼續(xù)按照這種態(tài)勢發(fā)展下去的話，到2008年，單因美元貶值使中國遭到的損失就將占到當(dāng)年GDP的8%左右，這將對中國財政造成明顯的打擊。
羅奇建議，中國有關(guān)部門應(yīng)該對外匯儲備區(qū)別對待，對已有的存量部分，維持現(xiàn)有組合比例不變，也就是繼續(xù)維持美元資產(chǎn)70%這個比例，但在增量部分中，應(yīng)加大多元化步伐，在更多的貨幣組合中進(jìn)行選擇，加大歐元資產(chǎn)的比重。
四個月前，羅奇曾表示“上海存在嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫”，謝國忠更是“中國房地產(chǎn)泡沫論”的發(fā)起者。而現(xiàn)在，中國政府已經(jīng)開始大舉擠壓房產(chǎn)泡沫：在兩會上，政府工作報告首先明確提出要“重點(diǎn)抑制生產(chǎn)資料價格和房地產(chǎn)價格過快上漲”；上海市政府隨即出臺了對部分房地產(chǎn)交易征收5%增值稅的政策；3月16日，中國人民銀行宣布調(diào)整商業(yè)銀行自營性個人住房貸款政策。
羅奇認(rèn)為，這些措施對促進(jìn)中國房地產(chǎn)市場和中國經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)發(fā)展很有必要。羅奇同時預(yù)測說，中國政府還會采取更多緊縮貨幣的措施，這也是他為中國房產(chǎn)泡沫開出的“藥方”，但他并未對這些可能實(shí)施的新政策做出明確預(yù)測。
羅奇表示，目前中國還沒有出現(xiàn)全國范圍內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫，但在上海房地產(chǎn)市場的確存在泡沫�！俺虾Ｍ�，某些沿海地區(qū)包括深圳也有泡沫，北京可能也有�！彪m然中國部分地區(qū)房地產(chǎn)出現(xiàn)了泡沫，但是，羅奇表示，與美國相比，中國的情況并不是太嚴(yán)重。他說，美國的房地產(chǎn)市場更令人擔(dān)憂，“目前美國已經(jīng)有25個州的房地產(chǎn)市場以兩位數(shù)的速度急速增長，創(chuàng)過去25年來的最高水平，這才是大泡沫�！�
(李建豐 編輯)
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