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[世華財訊]分析師稱，由于歐元區經濟增長速度仍然滯后，盡管歐央行強硬的立場令市場對央行在夏季結束前加息的預期升溫，但此舉可能不足以抬高歐元匯率。
綜合外電3月21日報道，Bear StearnsInternational駐倫敦的首席外匯策略師SteveBarrow表示，歐央行宣布其將在05年較早加息的舉措帶有煽動性，但考慮到現時的基本面，這一目標脫離實際。
歐央行強硬的立場幾乎沒有什么改變。上周一位高層官員透露，歐央行管理委員會認為目前歐元區2%的利率遠低于中性水平，且甚至準備在9月份前加息。但此舉僅使歐央行實行強硬貨幣政策的程度更加清晰。
當前德國失業率仍處在11.7%的高水平，歐元區通脹率05年可能放緩至2.0%以下，同時德國總理施羅德(GerhardSchroeder)推出了一項60億歐元的減稅政策來刺激經濟增長。在這樣的背景下加息將很難受到歡迎。
近期油價的攀升也將使經濟增長更難提速，對于加息問題于事無補。
3月18日公布的新數據即反映了油價的影響。德國2月份生產者物價指數增長了4.2%，因能源和原材料成本的提高。
許多人士預期本周公布的德國Ifo商業信心指數至少將持平于95.5，但其他一些人仍預計該指數將下降，從而反映出經濟前景的進一步低迷。
Barrow稱，如果Ifo指數連續第二個月下降，則歐央行在05年加息的企圖將遭到更多的反對。
但對于歐央行而言，其主要關注的問題并非經濟增長，甚至不是近期的通脹前景。央行更關心的問題在于，M3貨幣供應量的加速增長將預示物價壓力的進一步增加。
一旦考慮到利率市場因素，歐央行的強硬立場也就顯得令人信服。歐元區銀行同業拆款利率期貨一直在穩步下挫，基本上已經抹去了早在04年6月份的25個基點的升勢。
德國商業銀行(Commerzbank)駐法蘭克福的資深經濟學家PeterMuller指出，從經濟層面來看，加息的舉措最早在05年第三季度前都是不可行的。加息的風險遠高于市場已經消化的。
但一些人還擔心，歐元區經濟狀況在好轉前可能會進一步惡化，從而令加息更加站不住腳。
IXIS Corporate and InvestmentBank駐巴黎的外匯策略師ReneDefossez表示，雖然通脹影響已經受到限制，但原油價格的進一步上揚將可能危及歐洲的經濟增長。而高失業率已經令歐洲經濟十分脆弱。
原油價格在上周晚些時候一度升至每桶57.60美元的歷史新高，這也令其他人也產生了類似的看法。
荷蘭銀行(ABN Amro)經濟學家James Carrick稱，相對于通脹而言，市場更擔心歐元區的經濟增長。
如果上述因素都不足以讓投資者遠離歐元的話，則政治上的不確定性無疑將產生這一效果。最新的民意調查顯示，如果德國現在舉行大選，施羅德幾乎沒有當選的可能。施羅德也因此宣布了緊急經濟計劃。
與此同時，5月29日就歐洲憲法(EuropeanConstitution)舉行的全民公投可能會嚴重影響法國總統希拉克(JacquesChirac)的執政地位。最新的民意調查顯示，反對歐洲憲法的力量占據上風。
在法國和德國之間，政治局勢的不確定性再次增加，從而使得歐元將繼續面臨壓力。
歐盟財長20日同意重新簽訂《穩定與增長公約》。受此影響，歐元在21日早盤遭遇拋盤。
預計歐盟財長將在22日召開的峰會上簽訂更加靈活的公約條款，從而令德國等國家更容易遵循預算赤字限制，但這也將增加市場對未來支出控制的擔憂情緒。格林威治時間11:15，歐元兌1.3211美元，低于18日紐約匯市尾盤的1.3311美元。歐元兌日圓也從139.32日圓跌至138.99日圓。
(龔山美 編輯)
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