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[世華財訊]分析師們稱，盡管瑞士央行在17日發布的季度評估報告中下調了瑞士經濟增長和通脹前景，但由于油價高漲等因素引發市場風險規避情緒的升溫，將對瑞郎匯率形成支撐。
綜合外電3月18日報道，通用汽車公布業績預警后信貸息差不斷擴大、原油價格節節攀升、新興市場走勢疲軟以及美國國債收益率正節節走高驅使全球市場的風險規避情緒日漸高漲。
例如，雷曼兄弟(LehmanBrothers)的風險溢價指數幾乎已上升至+1的水平。這顯示該指標已瀕臨風險規避區域，而05年早些時候，該指標曾一度走低至顯示市場風險偏好相當強的區域。雷曼兄弟駐倫敦的外匯分析師ShrutiSood表示，造成風險溢價指數走高的原因是：信貸息差正不斷擴大、股票市場表現不佳以及股票價格引申波幅走高。
而對于瑞郎而言，市場風險規避情緒的升溫將為其形成支撐。盡管在17日舉行的最近一次貨幣政策例會上，瑞士央行如預期所料保持利率不變，并在季度評估報告中下調了瑞士經濟增長和通脹前景。
近幾周以來，由于瑞士的多數進出口市場經濟增長放緩，瑞士經濟增長可能難以達到早先預期的跡象已越發明顯。因此，瑞士央行將暫緩實施其上調關鍵利率水平的計劃似乎已定局。
Calyon Corporate and InvestmentBank駐倫敦的外匯策略師KristjanKasikov表示，瑞士央行有能力在更長的時間內維持利率不變。因此，利率方面為瑞郎匯率帶來支撐的可能性目前已蕩然無存。但由于避險交易再度升溫，因此瑞郎沒有理由表現不佳。
Kasikov還表示，市場的風險規避情緒正受石油相關因素影響而上升，投資者的收益率偏好下降，這些外部因素可能將對瑞郎匯率形成支撐。
法國巴黎銀行(BNPParibas)駐倫敦的外匯策略全球主管HansRedeker稱，這就叫做糾正過度貢桿效應(De-leveraging)，投資者被迫減少全球風險頭寸，轉而尋求投資于避險資產。預計一些避險貨幣將會上漲。
Redeker暗示，市場調整時機已經成熟，投資者持有的高風險、高收益率產品頭寸已經達到極限。
ING FinancialMarkets駐倫敦的新興市場經濟學家CharlesRobertson稱，近幾周，土耳其、南非及中歐一些國家的貨幣大幅貶值，導致這些國家的股市也隨之下跌。這種波動甚至迫使巴西央行17日取消了債券發行。
結轉交易也開始失寵，澳元和新西蘭元均告下跌。結轉交易即借入低收益率貨幣，轉而投資于高收益率貨幣。
與市場偏好變化相伴而至的是美國國債收益率的上漲，因市場對美國利率的預期再度提高，且國際原油價格節節上漲。在期貨市場，原油價格在17日一度升至每桶57.60美元的歷史高位。
當美國一家大型公司本周發布收益預警后，全球市場中對增長和通脹前景的不確定性變得更加撲朔迷離。通用汽車(GeneralMotors)發布業績預警，導致其股價和債券價格下跌，評級公司也競相下調該公司債券的評級。
法國巴黎銀行的Redeker稱，新西蘭本周進行了一次極其糟糕的拍賣，充分說明了市場風險意識的變化。
由于此輪走勢強勁，Calyon預計瑞郎將繼續上漲，歐元在中期內將指向1.5356瑞郎的初始目標位。
分析師認為，挪威克朗、日圓和英鎊也將受益于避險風潮，但在美元上漲多少的問題上仍存在變數。
Calyon的Kasikov認為，自美聯儲(Fed)開始加息以來，美元空頭頭寸的減少可能已經減輕了當前階段美元上漲的風險。但Redeker認為，歐元或美元的上漲能力將在很大程度上取決于投資者何時開始減持頭寸。
就目前而言，美元的境況不算最糟。由于市場的焦點已經轉至美國3月22日可能加息的問題上。格林威治時間10:45，歐元由17日紐約匯市尾盤的1.3372美元跌至1.3314美元；美元兌日圓則由104.53日圓升至104.93日圓。美元兌瑞郎也出現上漲，由1.1568瑞郎漲至1.1634瑞郎。歐元也由1.5469瑞郎升至1.5486瑞郎。
(龔山美 編輯)
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