|
油價可能已發起新一輪上漲攻勢，但經濟學家認為，美聯儲不會很快開始為此擔心。
綜合外電3月17日報道，16日，紐約油價突破56美元創下新的歷史高點。多數分析師相信，油價很快還將繼續上漲。金融市場由此擔心，通貨膨脹壓力或許會加劇，并迫使美聯儲(FederalReserve,簡稱Fed)采取比人們目前預想的更激進的加息步驟。
擔心貨幣政策會進一步收緊的想法至少眼下看來并無根據。首先，油價上漲會產生兩種相反的效果，一方面它會提高總體通貨膨脹水平，而另一方面它又會抑制經濟增長，從而使不包括食品和能源價格的核心消費價格指數的上漲受到抑制。對更關心核心消費價格指數的Fed來說，這一點使得油價對貨幣政策受到的影響比較復雜，經濟學家認為，Fed必須先對相關經濟數據進行一段時間的考察，再決定是否對加息進程作重大調整。
WachoviaSecurities首席經濟學家希爾維亞(JohnSilvia)說，如果Fed傾向于不冒大風險的話，它可能會在3月份先加息25個基點，到5月份再加息25個基點，然后觀察一下油價的影響。
他的這種預期與華爾街人士目前對基準利率的普遍看法倒是很一致，他們認為，Fed至少在年中前的每次利率會議上都會加息。
的確，一段時間以來，油價問題在Fed評估經濟前景時一直是它考慮的一個很重要的問題。去年上半年期間，油價被Fed視為導致價格壓力上漲（雖然是從原來的近乎萎縮的基礎上開始）的原因。Fed在其正式政策聲明中將2004年下半年經濟增長放慢歸咎于消費者汽油支出的增加相應減少了他們本來可能花在其他方面的錢。
不過Fed官員近期的講話中并未表現出多少擔心。Fed主席格林斯潘(AlanGreenspan)在2月份向國會提交的有關經濟形勢的報告中說，油價上漲使某些經濟活動復雜化了，但他指出，與10年前相比，美國經濟對能源的總體依賴性降低了。而在Fed下設的聯邦公開市場委員會(FOMC)2月初的會議紀要上看，委員們也認為總體消費價格水平受到了能源價格變動的推動，如果剔除這類因素，物價漲幅還是比較溫和的。
在3月早些時候的講話中，舊金山聯邦儲備銀行行長耶倫(JanetYellen)認為，油價上漲對經濟前景構成了威脅。而Fed理事伯南克(BenBernanke)在本月初的講話中則表示，他對這個問題并不擔心，他認為，非歐佩克產油國產量的增加、中國石油需求的增長相對溫和以及地緣政治動蕩有望緩和等因素將限制油價今年的進一步上漲。
在上述言論之外，認為今年乃至明年美國經濟將在較低通脹水平之下實現穩步增長的也不乏其聲。而且，就目前而言，上調利率的目標并非遏制通貨膨脹，而是出于實現利率政策正�；男枰ぉぴ谶^去幾年的動蕩環境下，美國的利率降到了歷史性的低水平。
為了更好地了解為何Fed對油價的漲勢不致太過擔心，可以從Fed更關心油價相對于總體經濟形勢的變化這個角度來考慮。Fed的出發點是考察價格的相對變化，而不是糾纏于絕對價格水平。
石油期貨價格1998年12月降到了每桶10美元的歷史低位，到了2003年末，期貨價格是30美元出頭，而整個2004年一路攀升，至年底時已升至43美元。而按照Fed的衡量標準，今年的情況不會比去年糟糕。
JP摩根大通(J.P. MorganChase)經濟學家格拉斯曼(JimGlassman)說，油價上漲無助于經濟增長。如果油價長時間處于目前的價位，那將對消費帶來壓力，但它對經濟的影響不會像04年那么嚴重。
格拉斯曼認為通貨膨脹的影響并不明顯。他說，美國經濟中仍有許多限制企業提高價格、進而抑制整體價格上漲的“軟肋”。
BarclaysCapital首席美國經濟學家麥奇(DeanMaki)同意格拉斯曼的觀點，他也認為Fed眼下還不會擔心。但是，他對油價上漲產生的通脹壓力不像格拉斯曼這么樂觀。他說，近期的經濟數據相當強勁，因此，Fed對通脹壓力的擔心或許會大過去年。不過像其他經濟學家一樣，麥奇也認為數據自會說話，他說，Fed會通過數據來考察油價上漲是否對核心通貨膨脹水平產生顯著影響。
從目前來看，這方面還沒有太多值得擔心的苗頭。盡管政府部門近期發布的生產價格數據很是讓人們緊張了一下，但1月份的核心消費價格指數仍在相對溫和的2.3%。這個水平仍處在外界猜測的Fed覺得尚屬適宜的范圍內，雖然它可能已處于“范圍”的高端了。
| 
