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[世華財訊]不少代表和委員認為，如果人民幣在熱錢預期強烈的時候升值，熱錢必定在短期內套利流出，這將引發商品價格下滑、產能過剩等一系列現象，導致經濟陷入通縮局面。
據中國證券報3月10日報道，來自中國外匯交易中心的最新統計顯示，2月份銀行間外匯交易同比增長七成，人民幣匯率保持穩定。
與2004年熱議人民幣升值壓力相比，2005年“兩會”上，無論是代表、委員，還是財經記者，關于匯率問題的交鋒都緩和了許多。
“匯率是個難題”，政協委員、經濟學家張卓元坦言，“匯率比利率還麻煩，要考慮到國際因素。一提人民幣升值，國外熱錢就可能進入。2004年外匯儲備高增長就與熱錢有很大關系”。他提醒，如果國際資本大量進入國內并進入到房地產領域，將會把房地產泡沫吹大，所以提高匯率是有風險的�！暗珡拈L遠來看，人民幣應該升值，匯率作為宏觀經濟的一個變數，不動是不行的。”
“匯率問題是一個外交和政治問題”，這是政協委員、招商局董事長秦曉的觀點，“中國的匯率形成機制要市場化，這不單是貿易伙伴的要求和壓力，也是我們自身改革的需要。我們要做負責任的大國”。他表示，匯率改革應穩步進行，避免經濟大的波動，比如先擴大波動范圍，然后擴大掛鉤貨幣品種。
“估計2005年不會動”，政協經濟委員會主任劉仲藜表示，“政府已經明確宣布，人民幣匯率要實行更靈活的機制，但是不能馬上要我們升值，這是中國的主權�！�
林毅夫同樣相信2005年不會動匯率�！皡R率有上漲的壓力，但我們需要穩定的匯率”，他肯定地說，“只要我們確定人民幣不升值，就能頂住熱錢的壓力�！�
這樣的觀點也得到了來自香港的南華證券董事張賽娥委員的佐證：“香港的熱錢最近已經少了”。而2004年下半年，曾有大量國際熱錢涌入香港豪賭人民幣升值，一時間“水浸”銀行，銀行結余從往常的30多億港元飆升至150多億港元，各大銀行不得不在美聯儲加息的同時采取減息措施，以減少壓力。
另一個佐證來自外匯管理局的統計。2005年1月結匯額已比2004年12月有所減少。這在一定程度上說明，市場對于人民幣升值的預期有所減弱。2004年下半年，銀行的結匯額不斷攀升，就是因為人們紛紛把手里的美元兌換成人民幣。
“我個人預測2005年動匯率的可能性大概在30%-40%，升值幅度大約15%-20%”，張賽娥委員雖然從專業人士的角度作出這樣的預測，但她并不主張近期調整匯率。“如果可以，就不要調，否則熱錢會沒完沒了。”她強調，“更何況，說人民幣有升值壓力，主要是在一些大城市，中國這么大，還有很多經濟不發達的地方并沒有這種壓力。”
從近期一些國際大行的報告來看，人民幣升值壓力似乎有所減弱。摩根士丹利的謝國忠預言2005年人民幣升值可能性僅10%。匯豐也拋出報告，駁斥升值論。高盛則強調，基于經濟軟著陸考慮，以及國際間揮之不去的升值預期，中國極可能將人民幣匯率問題押后考慮。德意志銀行的報告預測，短期內實行人民幣匯率浮動的可能性幾乎為零。巴黎百富勤則認為，在未來6個月內，大約有40%-50%的資金將因失去等待人民幣升值的耐心而離開中國。
在前不久舉行的G7峰會上，西方財長們仍然鼓動中國重估人民幣兌美元匯率。但與2004年相比，態度緩和了很多，尤其是日本和美國。
對此，張賽娥分析，主要是因為政府已經做了很多工作，比如鼓勵企業走出去、允許把更多外匯帶出去等“嚴進寬出”的措施。同時，有關官員也在多個場合表示了維持人民幣匯率穩定的決心。
統計顯示，到2004年底，我國外匯儲備達到6099億美元，全年新增外匯儲備2067億美元。瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經濟學家陶冬分析，在新增外匯儲備中，“游資”估計超過950億美元。
對此，政協委員郭樹清提出異議。身為央行副行長、外匯管理局局長的他表示，所謂熱錢的規模不是很大，因為我國實行外匯管制，對沖基金無法進入中國。外匯儲備增加較快，主要是居民個人和企業多結匯少購匯造成的。不過，他也承認，這種行為正是基于人民幣可能升值的市場預期。
無論來源何處，大規模的外匯儲備正在考驗貨幣當局的調控能力。為了緩解外匯占款過多的局面，中央銀行不斷發行票據回籠資金。盡管如此，2004年全年還是凈投放基礎貨幣9408億元。這無疑影響了貨幣政策的執行效力，央行也為此付出了很高的利率成本。
張賽娥委員評價說，“中國的內銷市場還不足夠大，經濟增長需要出口帶動。如果美國等主要市場出現經濟衰退，大家都不好過。”
郭樹清的回答則更體現了官方的深謀遠慮：“持有外匯儲備，主要是防范系統性金融風險，防范國際收支危機。不能只算小賬。否則，如果再發生亞洲金融危機，是要付出很大代價的。”
但是，面對資金流入遠大于流出的現狀，他也承認，“我們希望能平衡一點，所以想鼓勵資金進一步流出�！崩^2004年一系列“嚴進寬出”政策之后，外管局不久前宣布將在2005年逐步放寬部分人民幣資本項目的兌換限制。對于2005年工作的重點，郭樹清表示：“總體上是疏堵并舉，使國際收支的管制減少，方便企業投資，方便居民個人旅游、留學、文化交流等�！�
此間觀察家分析，在人民幣升值呼聲高漲時，中國政府不會改變既定的匯率政策。因為，任何增加匯率彈性的舉動，都有可能視為人民幣開始升值的信號，從而使改革效應大打折扣。
不少代表和委員認為，如果人民幣在熱錢預期強烈的時候升值，“熱錢”必定在短期內套利流出，這將引發商品價格下滑、產能過剩等一系列現象，導致經濟陷入通縮局面。
“現在不是我們調整匯率的有效時間。只有在沒有投機壓力的情況下，才是動匯率的時候�！绷忠惴蜃魅缡怯^。
“能拖就拖，然后一次到位”，張賽娥不贊成“爬行”升值的觀點，“如果一點一點升，熱錢就會沒完沒了�！�
政協委員、經濟學家吳敬璉也發表了對匯率問題的看法：“這不是升值貶值的問題，而是要符合市場價格，也就是說是機制問題。中國政府已經承諾要改機制，但是這個事情不能很快實行�！闭劦礁母飼r機，他說：“這就很不好說了，這不是一個理論問題，而是一個藝術問題，非常復雜。總的來說，不能在升值預期很高、熱錢進來很多的時候動。”
(李建豐 編輯)
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