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[世華財訊]摩根士丹利經濟學家稱，油價維持高位的時間長于兩周前的預期，并上修05年布倫特油價的預期至42.10美元/桶。
綜合外電2月22日報道，摩根士丹利駐美國首席經濟學家伯納(RichardBerner)和駐倫
敦經濟學家切尼(EricChaney)稱，油價維持高位的時間長于兩周前的預期，并未見油價有走軟跡象。例如：布倫特油價較之12月的預期高出逾5美元。因此，他們將05年布倫特油價的預期上修14％，由36.80美元/桶升至42.10美元/桶（WTI油價為44.10美元/桶）。
他們預計，截止06年底布倫特油價跌至長期均衡價格目標35美元/桶，且06年布倫特原油均價為36.20美元/桶（WTI油價為38.20美元/桶），高于此前預期的35美元/桶。他們強調，受各種風險因素影響，能源市場供應緊張。這暗示著油價將上漲而不是下跌，至少2005年會是這樣的。
然而，近期不單單是他們低估了油價。美國能源信息署的短期預估也對油價水平太過悲觀。伯納和切尼對05年油價預期的修正也與摩根另一位分析師DougTerreson的看法相符。Terreson預計05和06年WTI油價升至43美元/桶（詳文可見于05年2月16日發表的“油價05和06年持續攀升”一文），歸結于石油勘探和精煉成本上升。
油價預期變化的主要原因是當前的原油市場供應緊張。國際能源署的2月報告顯示，全球原油需求較之04年第四季度的預期增長20萬桶，而原油供應較之前期小幅下降。盡管全球經濟增長的步伐減緩，即全球GDP增長由04年的4.6％降至05年的3.6％，但這將不足以減弱05年能源市場的緊張情緒。
就供應面而言，他們認為，美國9月底的颶風伊萬給原油供應帶來的沖擊將出現實質性的轉變，特別是輕質低硫原油的供應。回顧過去，颶風伊萬大幅削減墨西哥灣的能源產量。美國礦業管理局（MMS）稱，截止9月22日墨西哥灣原油產量削減34％，天然氣產量削減20％。在恢復階段中，生產商恢復了大部分的能源產量，即原油產量削減10％，天然氣產量削減5％。低硫原油的價格脫離高點，且WTI與布倫特原油的價差收窄。
然而，非歐佩克國家的產能趨于最大化且產量停滯不前。能源市場的供應問題日趨嚴重。例如：俄羅斯1月原油產量年比下降1％。此外，委內瑞拉和尼日利亞的政治局勢也影響原油供應。其中特別關注尼日利亞，它在輕質低硫原油供應中起著重要作用。供應緊張還源于近期歐佩克減產的舉措。
在這樣的大環境下，歐佩克曾于1月決定維持現行的產量配額不變，即歐佩克10國日產原油2700萬桶。國際能源署稱，歐佩克1月過剩產能為每日160－210萬桶，很大程度上取決于歐佩克減產和季節性需求小幅下降。事實上，目前歐佩克的目標是削減庫存10％，或50日的原油供應量，以穩定能源市場。
然而，當全球經濟呈現疲態時，情況將有所改變。基于摩根的推斷，全球經濟不太可能很快出現疲軟。他們相信，與過去相比，全球經濟不易受到高油價的沖擊。原因有三：其一，更高的能源稅和能源效率增強，這使得多數工業國對高油價的敏感性降低。其二，匯市因素的影響。通常，油價是以美元計價。其三，多數發展中國家是能源消費大國。精煉產品的價格管制或現行稅率管理保護了消費者的利益。
(曹洋 編譯)
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