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一如市場參與者們普遍預期的那樣，聯儲在2005年的第一次加息行動于美國當地時間2月2日實施，聯儲公開市場委員會決定將聯邦基金利率提高25個基點，達到2.5%，這是2004年6月以來聯儲第6次加息。
無疑，聯儲加息決策的基礎是美國經濟表現強勁、通貨膨脹壓力加大。根據美國商務部1月28日公布的統計數據，去年第四季度美國GDP增長率折合年率為3.1%，雖然低于此前市
場的預期，但2004年全年GDP增長率仍然達到了4.4%，比2002、2003年分別高2.5和1.4個百分點，是1999年以來美國經濟增長最快的一年，高于人們的普遍預期。更可喜的是，2001年經濟衰退以來美國勞動力市場的嚴峻形勢在去年得到了根本扭轉，2004年美國就業人數增加220萬，實現了3年以來的首次增長。2月2日當天，雇用調查機構ChallengerGray&Christmas公司宣布，一月份美國企業公布的裁員人數為92351人，同比減少21%，環比減少15%，也是該項統計數據自去年8月以來首度降至10萬人以下，無就業的復蘇似乎已經成為歷史。2004年良好的經濟表現改善了人們的預期，經濟學家們普遍認為2005年第一季度美國GDP增幅將維持在3%至4%的高水平，全年經濟增長3.5%至3.8%。
與此同時，美國的通貨膨脹壓力有所上升。根據美國勞工部近期公布的統計結果，2004年美國剔除能源和食品價格之后的核心消費者價格指數上漲2.2%。更為關鍵的是，導致2004年通貨膨脹壓力上升的頭號元兇--能源價格新年以來繼續上漲。國際市場油價去年10月份之后好不容易從55.17美元/桶的高峰回落到40美元/桶左右，新年伊始便再度猛漲，1月25日，紐約商品交易所油價逼近50美元/桶的心理大關。至此，國際市場原油價格已上漲14%，比去年同期高42%，摩根士丹利關于原油價格將突破60美元/桶的預測似乎實現在即。在1月30日的石油輸出國組織(歐佩克)部長級會議雖然決定維持其2700萬桶原油日生產限額不變，沒有采納利比亞、委內瑞拉等國減產保價的主張，但國際市場對歐佩克原油的日需求量已經上升到了2856萬桶，比上個月的預測高39萬桶，油價上漲壓力仍然較高。在這種情況下，適度加息以便抑制通貨膨脹壓力，就是聯儲的理性選擇了。
根據經濟學界估算，中性的聯邦基金利率應當為3%至4%，此次加息后的聯邦基金利率為2.5%，仍屬于擴張性利率。在2月2日的加息公告中，聯儲也指出：委員會相信，即使在此次加息之后，貨幣政策仍然是刺激性的，并與強勁的潛在生產率增長共同支持著經濟活動。預計聯儲在年內仍將小幅加息，逐步達到中性利率水平。
經過此次加息，聯邦基金利率已經比目前的歐元區利率高50個基點，歐元和人民幣升值的壓力有望減輕。實際上，一些賭人民幣升值的游資已經開始撤離。1月31日夜，香港金管局接下了38.22億港元(約4.9億美元)的賣盤；2月1日晚再度接下11.3億港元的賣盤。目前，香港銀行體系結余從此前的150億港元左右降到了約96.55億港元，是去年9月份以來第一次大幅度減少。有了格林斯潘贈送的這件禮物，準備去參加七國集團財政會議的中國財政部長金人慶大概可以輕松不少吧！上海證券報梅新育
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