|
[世華財訊]美聯(lián)儲前夜如期加息25個基點，分析師們稱，在利率達到一個對經(jīng)濟增長既不構(gòu)成抑制也不產(chǎn)生刺激作用的水平之前，美聯(lián)儲可能不會做出令市場意外的舉動。
綜合外電2月3日報道，許多分析師稱，要美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)重新作出令金融市場吃驚之舉看來還要等些時日。他們認為，在利率達到一個對經(jīng)濟增長既不構(gòu)成抑制也不產(chǎn)生刺激作用的水平之前，F(xiàn)ed恐難有此作為。
Fed2日在貨幣政策上所采取的行動幾乎是和市場此前的預期完全吻合。將利率上調(diào)25個基點至2.50%，及后發(fā)表的政策聲明與12月14日政策聲明中如出一轍。
RBSGreenwich的首席經(jīng)濟學家史蒂芬.斯坦利說，對于Fed而言，當前的情況與6個月前沒什么區(qū)別，所不同的只是Fed的使命如今已清晰之至，市場對其即將采取的行動早已了然于胸而且早就提前進行了消化。
聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open MarketCommittee,簡稱FOMC)2日的聲明與其在2004年12月的政策聲明中對貨幣政策和經(jīng)濟現(xiàn)狀的解釋相同，經(jīng)濟學家們認為，同樣的解釋還會繼續(xù)下去。
Fed在始于2004年6月底的這一輪加息之路上邁出的每一步皆在市場的預料之中，因此每次加息決定正式宣布時，市場不但是波瀾不驚，甚至連小小的漣漪也不曾出現(xiàn)。Fed官員們談到經(jīng)濟時也幾乎是眾口一詞，一味警告稱，利率的調(diào)升取決于經(jīng)濟的實際狀況，同時表示經(jīng)濟的增長要符合其長期發(fā)展趨勢，通貨膨脹水平應當?shù)玫接行Э刂啤?/p>
只有當利率升至既不限制也不刺激經(jīng)濟發(fā)展的中性水平時，才會令市場難料。至于這個中性水平具體究竟是個怎樣的水平，F(xiàn)ed官員們一直以來都言語模糊。
Advisors FinancialCenter的首席經(jīng)濟學家查爾斯.利伯曼(CharlesLieberman)說，F(xiàn)ed目前的利率水平還遠未到抑制經(jīng)濟進一步增長的水平。他認為Fed在今后的每一次政策會議上都會繼續(xù)作出加息決定，直至利率水平達到中性。
ClearView EconomicsLLC的首席經(jīng)濟學家肯.梅藍德(KenMayland)則表示，從通貨膨脹水平這個角度看，他認為所謂的中性利率應當在4.25%-4.50%這樣的水平。不過他同時也指出，有些人覺得這個水平還是略略顯低。贊成他的觀點的這一陣營稱，一旦聯(lián)邦基金利率升過3%，F(xiàn)ed便隨時可能暫停加息腳步來審視一下之前多次加息所產(chǎn)生的效果。
梅藍德表示，何時Fed在談論貨幣政策時不再使用“適應性”一詞，那便是其停止加息的一個重要信號。一旦政策聲明中沒有了這個詞，那就意味著利率已經(jīng)達到或者已接近達到他們心目中的中性水平。
梅藍德的這一觀點非常關(guān)鍵，因為在何為恰當?shù)闹行岳仕竭@個問題上，無論私營部門的經(jīng)濟學家是什么樣的觀點，最終下結(jié)論的還是格林斯潘(AlanGreenspan)和他的同僚。可是從這一點看，那也很成問題，大家畢竟可能還記得格林斯潘2004年夏天的言論：沒有達到那個水平時我們也不知道何為中性水平，待達到那個水平我們就知道了。
(賈寶紅 編輯)
| 
