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[世華財訊]摩根士丹利經濟學家認為，目前歐央行應該升息，有必要緊縮貨幣。
綜合外電2月2日報道，28日當周，來自歐元區各研究機構的18位經濟學家召開月度例會，討論歐元區貨幣政策并就利率水平的個人觀點進行投票。自02年以來，他們的投票結果
中，23次都與歐央行最終的利率決定一致，只有03年5月的一次與歐央行決定相悖。市場認為，歐央行料將在3日的會議上宣布利率維持2%不變。
1月，經濟學家的投票表現不一。其中，有12位經濟學家希望保持利率不變，3位希望調降利率，而還有3位希望調升利率。而12月時，有4位經濟學家提倡降息，只有2位提倡升息，可見不如1月的投票表現激進。該投票結果一般在歐元區貨幣政策會議前見諸報章。
摩根士丹利經濟學家贊成歐央行升息，主要基于以下三個原因：
其一，在全球經濟放緩和歐元升值的情況下，過去兩個月歐元區的經濟數據并未表現出該地區經濟在明顯放緩。實際上，歐元區商業調查顯示經濟增長相對穩定；
其二，歐元兌美元繼12月底創歷史新高后回落至1.30水平，經貿易加權計算后，1月歐元兌美元已下跌了3%，目前歐央行干預歐元匯率的風險降低，歐元區與美國利差拉大，而市場亦普遍意識到亞洲應為全球不平衡狀況肩負更多責任，眾多情況說明升息將進一步推高歐元的風險已降低；
其三，利率水平過低促使貨幣流動性過大，加大了引發資產市場泡沫的風險。貨幣供應等增長和信貸增長進一步加速，M3已超過歐洲央行制定的參考值，抵押貸款也以年比10%的速度增長，目前歐央行有必要緊縮貨幣，以防范未來金融市場出現不穩定。
對于歐元區通貨膨脹率，目前尚合乎歐央行所謂的物價穩定的定義，且歐央行預期05和06年通貨膨脹率仍將保持該狀態。通脹適度的原因是公司部門大幅重組，工資水平適中等。但摩根士丹利經濟學家擔心資產價格的通脹上升長期來看將增加消費者價格走高的風險。其要么推動消費者價格走高，要么泡沫破滅導致通縮壓力。適度升息可防止這一結果的產生。
但持調降利率觀點的經濟學家也有兩個原因：
其一，降息有助于刺激歐元區的區內需求，從而有助于減輕全球的不平衡。但摩根士丹利經濟學家認為，歐元區實施擴張性貨幣政策風險較高，有可能重蹈如日本20世紀80年代末至90年代初的覆轍。
其二，持調降利率觀點的經濟學家還認為，降息有助于防止進一步的擴張性財政政策。但摩根士丹利經濟學家認為，影響財政政策走向并非貨幣政策的政策目標。
但摩根士丹利經濟學家還是預期，歐央行將在05年年中前維持利率不變。
(文怡 編譯)
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