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[世華財訊]摩根士丹利稱，美聯儲實際上確定將在本周的會議上再次升息25個基點，但仍面臨諸多挑戰。
綜合外電2月1日報道，摩根士丹利發文表示，美聯儲實際上確定將在本周的會議上再次升息25個基點，令7個月以來的升息幅度達到150個基點，但相比歷史標準和通脹狀況，利率仍處于低水平。盡管聯儲官員過去2個月在通脹風險問題上似乎已分裂為鷹鴿2派，但他們
可能仍將堅持其有步驟調高利率至中性水平的計劃。
文章指出，聯儲在未來至少面臨3個方面的挑戰：首先，存在更多的通脹風險，而不是物價平穩；其次，收益率在過去7個月的下滑錯誤地預示經濟增長放緩，以及聯儲政策更趨穩和；最后，若暫停升息，聯儲將需要清楚地做出解釋，區分暫停與終結。
其中，摩根士丹利認為其中最大的挑戰是通脹風險，而FOMC的12月14日會議紀要顯示其內部出現了鷹鴿2派。鷹派認為幾種因素將加劇通脹，包括工資和通脹面對的周期性需求壓力、經濟疲軟、能源和非能源商品及進口商品價格持續上漲、以及通脹預期的增強。而鴿派成員對通脹將趨穩有信心的原因在于仍廣泛存在的經濟走緩現象、工資上漲壓力溫和、以及調查顯示的出于有效控制的通脹預期等。
摩根士丹利表示，鑒于仍為適應性的貨幣政策，不斷下降的休閑邊際收益、以及逐步上升的成本壓力持續推高核心通脹，目前的通脹風險比鴿派人士預計的更為嚴重。盡管調查表明長期通脹平穩，聯儲不應掉以輕心。美元疲軟已引發消費者進口物價穩步上漲。至于邊際利潤，文章認為勞動力和非勞動力成本上升將限制其走高。實際上，摩根士丹利認為，隨著企業增加就業崗位，05年勞動生產率增幅將低于趨勢線。
(董明欣 編譯)
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