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[世華財訊]前日央行政策委員會成員田谷禎三稱，央行不可能在通縮終結前就提前結束定量寬松的貨幣政策，盡管要將金融體系流動資金維持在目標范圍內已經越來越難了。
綜合外電1月21日報道，前日央行政策委員會成員田谷禎三(Teizo Taya)在近期接受
道瓊斯通訊社(DowJonesNewswires)采訪時表示，在消費者物價開始上升前就改變寬松政策的框架會損害日央行的信譽，只有在資產價格再度出現泡沫時才能調整政策框架。而目前并沒有任何出現資產泡沫的跡象。
在日本經濟復蘇放緩的情況下，日本銀行系統對央行根據超寬松政策而提供的巨額現金的需求有所減弱。部分人因此預計日央行可能在實現消費者物價指數較上年正增長的目標前降低流動資金目標的下限。
但田谷禎三認為，這種情況不會發生，他還預計日本經濟的增長速度不會達到很快結束通縮的程度。他的看法表明，金融市場人士應預計寬松政策仍將保持一段時間。
日央行曾表示，將繼續保持接近于零的短期利率，并將流動資金目標維持在30萬億至35萬億日圓。
田谷禎三表示，如果日央行在滿足條件之前，在日本戰勝通縮之前就降低流動資金目標，會有違之前的行為邏輯。
田谷禎三在日央行政策委員會中5年任期于04年12月2日結束。此后，他從未公開發表任何政策預期。目前他是大和研究機構(DaiwaInstituteof Research)的特別顧問。
由于現金需求疲軟，日央行注入資金的運作自04年下半年以來一直面臨認購不足的窘境。田谷禎三稱，央行至今仍將流動資金目標維持在30萬億日圓以上，但今后會越來越難以實現這個水平。
但田谷禎三表示，除非核心消費者物價指數開始走高，否則日央行的目標不會改變。唯一的例外是資產價格，尤其是土地價格大幅上漲。那么日央行可能會在決定貨幣政策時加以考慮。但這種情形近期不會發生。
田谷禎三稱，日央行可以采用其他方式注入流動資金，比如增加日本國債或長期債券的購買量。但這可能會產生不良的副作用，包括人為壓低長期利率。日央行目前每月購買1.2萬億日圓的日本國債。
最終結束寬松政策時，日央行就必須吸納大量流動資金，但要小心行事以免沖擊金融市場。田谷禎三稱，日央行停止定量寬松政策時可能帶來的一個大問題，就是日圓走高或股市暴跌。
田谷禎三被認為是九人委員會中的溫和派，盡管他曾在03年5月和10月、04年1月投票反對采取寬松政策，理由是當時進一步增加日央行的流動資金目標難以對經濟產生影響。他還說，貨幣市場并不特別需要多余現金，他也擔心日央行無法合理解釋為何要再度采取寬松政策。
田谷禎三稱，他不能預計何時日央行會結束定量寬松的政策，但由于出口及生產增長疲弱導致日本經濟復蘇乏力，近期改變的可能性不大。
田谷禎三預計，日本經濟將在05年下半年復蘇，但消費者物價的上漲速度卻可能低于經濟復蘇的速度。
在談到最近日圓兌美元和歐元雙雙走強可能危及出口的回升時，田谷禎三稱，除非外匯市場大幅波動，否則日本的出口和生產仍然能夠實現增長。
日央行20日表示，考慮到04年11月份開始采用計算國內生產總值(GDP)的新方法，央行委員會04年10月份的預期大約相當于截至05年3月31日財年的經濟增長率將達到2.5%，下財年將達到1.5%。
(龔山美 編輯)
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