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[世華財訊]近數周以來美元匯價回升，證實了市場的基本規則，即全球投資將趨向無風險收益率最高或收益率上漲最快的市場，美聯儲可能的加息舉措最終于05年初為美元提供了支撐。
綜合外電1月21日報道，近數周以來美元匯價回升，證實了市場的基本規則，即全球投資將趨向無風險收益率最高或收益率上漲最快的市場。04年末美聯儲提高利率水平至2.25％未逆轉美元兌歐元的跌勢，直至05年近數周美聯儲在利率方面的可能舉措才引起了市場的關注，并支撐美元反彈。
分析師稱，1月4日美聯儲公布了12月16日貨幣政策會議紀要，表示了對美國通脹的擔憂加劇，因為通脹是可能導致美聯儲改變漸進式加息，而提高加息進程的最重要的因素，但當時市場關注焦點僅在美國的赤字水平，而對美聯儲的加息進程反應平淡。
04年第四季度美國龐大的雙赤字始終困擾著市場，即使美聯儲將利率水平提高至2.25％，自01年3月以來首次超過了歐央行的利率水平，但仍未阻止美元兌歐元的跌勢。
05年剛剛開始數周，情況就發生了改變。美元兌歐元及日圓大幅反彈，因為美國經濟增速高于許多主要發達國家，對經常帳戶赤字赤字的擔憂減緩。總統布什承諾削減預算赤字，美國市場對國際投資者仍具有吸引力。美聯儲不斷提高利率是支撐美元走高的因素，但目前英國央行利率水平為4.75％，澳大利亞央行利率為5.25％，與之相比，美國2.25％的利率水平仍不及上述兩國。
但比實際利率水平更重要的是上升的動力，英國央行和澳大利亞央行提高利率水平的決心均因經濟疲弱而被抑制。同時，04年初預期的歐洲央行加息亦未實現，因為該地區經濟增長疲弱，部分人士認為歐央行降息可能是下一步舉措。日本央行因通縮和經濟疲弱而維持零利率水平不變。
NesbittHarris駐芝加哥全球貨幣策略師AndyBusch稱，影響匯市的不是美國利率水平本身，而是趨勢。其認為美國將繼續加息，但是否會加速進程不得而知，對美國可能加速加息的推測著實為美元提供了支撐。
美國銀行（Bank ofAmerica）首席貨幣策略師RobertSinche04年末稱，當市場不關注貨幣政策時，對利率趨勢的預期幾乎和美元匯價沒有關聯。
1月4日公布的美聯儲會議紀表示對通脹擔憂增強后，美元指數及05年12月三個月歐元美元合約開始走高，該合約廣泛反映市場對05年末美聯儲基金利率的預期。12月三個月歐元美元合約12月18日觸及3.74％高點。
但近數日，市場對利率趨勢的預期適度降溫，尤其是在公布通脹仍較溫和的報告，及美聯儲官員發表對通脹擔憂降低的言論之后。
12月三個月歐元美元合約回落至3.66％水平。盡管近期美元回升，但對美國利率趨勢預期的降溫意味著至少05年初美元漲勢的暫時逆轉可能將至。關鍵是確定貨幣市場的關注焦點，若市場關注美國利率趨勢，美元將上漲，但若情況并非如此，則僅意味著市場再次忽視了美聯儲這一唯一仍在加息的央行。
(荊引 編譯)
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