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[世華財訊]遠高于預期的美元貿易逆差數據拖累美元重拾跌勢，但預計隨著市場轉而更關心美國經濟增長和利率等對美元有利的因素，美元兌日圓有望在中期突破110水平。
綜合外電1月13日報道，美國公布貿易逆差數據出人意料地擴大至歷史最高水平后，美元兌各主要貨幣急劇大幅下跌，使其新年以來不可思議的強勁反彈似乎成為了遙遠的回憶。
不過，雖然12日公布的貿易數據再次凸現了美元所面臨的問題，但也有反對意見認為，美元或許不會一路下跌。
一些分析師稱，盡管赤字問題值得擔心，但美元可能不會完全重現04年的跌勢。少數分析師甚至認為，隨著市場減少對美國經常項目赤字和財政赤字的關注，轉而更加關心美國經濟增長和利率等對美元有利的因素，美元兌日圓甚至可能在中期突破110日圓。
美國商務部(CommerceDepartment)12日稱，作為經常項目的核心組成部分，美國11月份的商品和服務貿易逆差擴大至603億美元，較上月增長7.7%，升幅超過市場預期。數據公布后，美元匯率大幅下跌。
但在亞洲交易時段，美元兌亞洲貨幣基本走穩。格林威治時間04：00左右，美元兌102.59日圓，高于紐約匯市12日尾盤102.38日圓和前夜低點102.14日圓的水平。很多交易員稱，102.14日圓是一個關鍵支撐位，跌破此價位將表明美元近期還將繼續下跌。
然而，在市場關注于美元疲軟的原因之際，一些分析師認為，在美國貿易失衡之外，還有很多因素會影響美元匯率。
東京三菱銀行(Bank ofTokyo-Mitsubishi)外匯分析師KikukoTakeda稱，美元整體下跌的走勢尚未結束，但人們已經不再對美國貿易逆差這樣的負面數據作出過激反應。未來還會發生很多事件，因此，市場現在將嘗試從中找到某些理由，證明美元匯率已經觸底。
當然，沒有人認為導致美元兌日圓去年下跌4.4%的人氣因素或基本面因素已在突然之間變得非常樂觀。根本的問題沒有變：美國經常項目赤字正接近其國內生產總值(GDP)6%的水平，每天需要超過10億美元的海外資金來彌補。在某種情況下，海外投資者可能真的會撤回他們的投資，屆時美元將會暴跌。
這種擔心導致美元從04年10月初高于111日圓的水平跌至12月初接近5年低點的101.83日圓。市場認為，如果美國的經常項目赤字和財政赤字擴大至無法承受的地步，除了美元大幅貶值，別無選擇。
但情況并非這樣。很多因素促使交易員重新審視美元。
市場人士認識到，美國經濟今年的表現可能遠勝于日本經濟，預計美國和日本之間的息差可能進一步擴大，預計美國的雙赤字可能不會導致美元在近期內崩盤。
東京三菱銀行的Takeda預計，美元兌日圓在3月之前將處于100-108日圓區間，并將在05年下半年上探112日圓。
指引美元走向的因素包括將于13日公布的美國12月份零售數據和將于14日公布的11月份生產者價格指數。
一些市場觀察人士稱，這兩個數據將適時提醒人們注意美國強勁的經濟基本面。接受道瓊斯通訊社(DowJonesNewswires)調查的經濟學家預計12月份零售額將較上月增長1.0%，預計核心生產者價格指數將較上月上升0.2%。
美國將于1月20日舉行布什總統(George W. Bush)第二任期就職典禮，七大工業國(GroupofSeven)也將于2月4日舉行05年的首次會議，這些都可能是對美元有重大影響的事件。七大工業國的財政部長們可能將就美國的財政赤字和全球經濟失衡狀況發表評論。
一些市場觀察人士稱，第一季度過后，美國強勁的經濟增長將吸引資本流出日本，而美國聯邦儲備委員會(FederalReserve)可能繼續加息，這也將使美元資產更具吸引力，為美元兌日圓上漲創造條件。
瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse FirstBoston)策略師SatoruOgasawara認為，日本投資者將開始逢低吸納美元。人們仍將擔心美國的經常項目問題，但這種擔心不可能成為市場主流。
Ogasawara稱，預計美國經濟05年的增長率將達到3.8%，這主要得益于穩固的消費者支出和中國經濟的穩定增長。但他預計，由于信息產業大力降低庫存水平，日本05年的經濟增長率只有1.3%。
他認為，美國和日本兩國經濟增長率的差距將進一步吸引投資者追捧美國股市，并將推動美元升至108日圓之上。
市場觀察人士預計，日本投資者也將為新財政年度制定新的投資計劃，其中一些資金也將流向美國。
市場廣泛預計Fed在2005年將繼續加息；而分析師預計日本的消費者價格指數也不會改變5年來的下滑走勢，這就意味著日本央行(BankofJapan)將不得不再度維持零利率政策。
這不僅讓美國的資產變得更具吸引力，也使賣出美元買進高收益率貨幣的結轉交易成本高昂。一些交易員稱，海外的對沖基金已開始解除美元空頭寸，以避免在新年伊始就遭遇較高的結轉交易成本。
Takeda稱，對市場參與者而言，以美國赤字問題為由賣出美元可謂正合時宜，但不可能一直拋售美元，直到這些問題得到解決。
北京時間16：58，美元兌日圓報102.35日圓。
(孫海琴 編輯)
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