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[世華財訊]2004年全球經濟風云變幻，美聯儲連續5次上調基準利率占據相當顯要位置，其于美聯社評出的2004年全球十大經濟新聞中位居第二，僅次于國際原油價格大幅上揚。
美國聯邦儲備委員會（美聯儲）于2004年6月30日、8月10日、9月21日、11月10日和12月14日連續五次分別將聯邦基金利率上調25個基點,使得美國短期利率水平升至2.25%，高于歐央行利率25個基點。并且，美聯儲12月14日會議中稱，當前實際聯邦基金利率處于可能需
要維持通脹穩定和產出潛力的水平之下，表明該委員會仍認為目前利率水平過低，難以維持通脹穩定，并稱，物價上漲可能成為拖累經濟增長的首要風險，顯示聯儲在未來一段時間仍將以可能將是審慎的步伐繼續加息,直至利率達到3-4%的中性水平。
美元加息的目的是意在維持美元利率穩定，推動財政及經常賬赤字收窄,而非抑制美國經濟增長,但就目前來看，其做用并不明顯，美元幣值回升不會立竿見影。美元背后隱藏的長期結構性問題不會因加息而得以改善。從歷史經驗來看，美聯儲緊縮貨幣政策并不一定會推動美元上漲，相反，美元通常會在首次加息前上揚，在加息后的幾個月中下跌，因為利率上升打擊了投資者買入股票的興趣。另外，美元所受的影響還取決于被動或非主動加息。如果美聯儲加息的意圖在于控制通貨膨脹率，換句話說，美聯儲是被動而非主動加息，那么美元可能會和債市和股市一道受到打擊。
摩根士丹利首席貨幣經濟師斯蒂芬.簡認為，美聯儲的加息行動將從根本上改變貨幣市場的平衡。尤其是，由于美聯儲做了它可能做的，美元正從谷底慢慢走出，但2005年，美元仍然會持續目前的跌勢。一個原因是，美國經常項目下的赤字仍然在增加；第二個原因是，在美聯儲的領導下，美國更偏向于弱美元。這兩個因素已經損傷了投資者對于美元和美元資產的態度。
此外，第一銀行首席經濟師安東尼?張認為，美聯儲升息對全球經濟的影響更多是象征意義，他表示，根據歷史的經驗，美聯儲開始收緊銀根的過程往往需要持續兩年多一點的時間，也就是說，會到2006年上半年左右。到今年年底肯定可以看到聯邦基金利率會上漲到2%至2.5%左右。在2005年年底，名義利率會進一步上漲到3.5%至4%。
摩根大通經濟學家表示，美聯儲升息使全球經濟處在一個重大貨幣政策緊縮周期的邊緣。由于美國經濟在世界經濟中的核心地位，美國加息冷卻的不只是美國經濟，而是世界經濟，尤其是新興經濟。美國經濟冷卻直接影響到世界各國對美國的出口，作為經濟增長的發動機的國際貿易減緩，進而影響世界經濟增長。摩根士丹利估計，如果美國持續加息不止，造成美國經濟軟著陸，有可能使日本除外的亞洲經濟成長幅度減緩1至2個百分點。不過，美國有經濟學家指出，世界也將從美國經濟更加健康的成長中受益。
(馬也坤 編輯)
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