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[世華財訊]標準普爾的日本分析師Ogawa稱，一旦通縮結束，日本的下一個挑戰將是如何管理利率的上升，這關系到日本政府如何為其龐大的赤字進行融資的問題。
綜合外電12月10日報道，標準普爾(Standard & Poors)的日本分析師TakahiraOgawa9日在接受道瓊斯通訊社采訪時表示，由于利率市場容易受到迅速加息的沖擊，日本一旦于05年某個時候結束通縮，日央行可能會慢慢結束其定量寬松貨幣政策。
日本銀行業減少帳面壞帳的努力，也是未來一兩年標準普爾將關注的焦點。
04年3月，標準普爾將日本的前景評級從負面上調至穩定，并重申該國的主權評級仍為AA-，但目前沒有計劃進一步上調其前景或評級。
Ogawa稱，迄今為止，他認為仍沒有必要調整對日本的前景評級。
Ogawa表示，通縮將結束是件好事，但日本下一個挑戰將是如何管理利率利率變動。日央行早就在考慮何時以及多大程度上轉向更傳統的貨幣政策，但他們可能需要加倍地謹慎。
日央行理事會成員普遍預計，始于05年4月1日的05財年，日本核心消費者物價指數將增長0.1%，這樣日央行結束超寬松政策的一個條件就可以得到滿足，即核心消費者物價指數較上年同期為正增長。但分析師們對日央行將于下一財年終止定量寬松貨幣政策持懷疑態度。
標準普爾很久以前表示，日本膨脹的債務需要得到控制，但Ogawa稱，在下一年的預算編制中似乎沒有跡象顯示日本政府在這方面將有顯著的進展。
事實上，日本政府可能出資建設新的新干線和關西機場(KansaiAirport)第二條跑道的報導，說明支出優先性更多的是基于政治考慮，而不是長期計劃，就像現任首相小泉純一郎(JunichiroKoizumi)2001年就職以前一樣。
Ogawa并不看好這個預算，雖然日本財務省(MinistryofFinance)試圖將2005年日本國債的發行額限定在04財年的水平之下。
Ogawa相信日本財務省在確保國債順利發行方面考慮得越來越多了，2008年國債發行規模將升至135萬億日圓左右的高點。
Ogawa預計，日本宏觀經濟增長可能持續，但增長動力會放緩。
Ogawa補充稱，日本國內消費可能會因政府取消減稅計劃而受損。但出口增長放緩可能不會如一些人預期的那樣，同中國經濟增長放緩的比率一致，預計將稍有放緩，但從大多數標準來看仍處于高水平。此外，日圓近來的升值一定程度上將損及利潤，雖然由于越來越多的原材料和中間產品生產采購至日本國外，日本出口受日圓匯率變動的影響越來越小。
Ogawa仍反對日本政府大規模預外匯市場、限制日圓升值的行為，因為此類干預意味著日本短期債務將增加。目前利率基本處于零水平。但當通脹轉為正常，屆時龐大的短期國債將成為一個風險系數。
(龔山美 編輯)
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