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[世華財訊]摩根士丹利根據(jù)對全球金融儲蓄的統(tǒng)計，得出結(jié)論：美國的凈資產(chǎn)負債還是有能力維持的，問題是海外投資者愿意接受的投資量低于其實際承受能力。
綜合外電11月29日報道，美聯(lián)儲主席格林斯潘26日發(fā)出警告，海外投資者對美國市場
的投資量可能不足以全面維持美國凈資產(chǎn)負債量的預計增長幅度。摩根士丹利根據(jù)對全球金融儲蓄的統(tǒng)計，得出結(jié)論：美國的凈資產(chǎn)負債還是有能力維持的，問題是海外投資者愿意接受的投資量低于其實際承受能力。
海外投資者對美國金融政策的判斷搖擺不定，特別是格林斯潘的講話本身可能阻礙美國市場的海外投資大量增加，導致美元進一步承壓。
摩根士丹利認為，至少有兩個途徑能夠判斷美國凈負債量的維持能力。最普遍的途徑是美國赤字占GDP的比重，幾大研究機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示為4.5%-5.0%。而另一種途徑是融資情況。后一種途徑與美國市場和美元情況有密切的關(guān)系。
美元仍然是全球主要的流動貨幣，具有特殊的性質(zhì)和吸引力，美元的影響是美國預算赤字不能比擬的，即使赤字比重達到GDP的4.5%-5.0%。
因此摩根士丹利認為，相對于美國經(jīng)濟基本面（如赤字），應該更關(guān)注于全球投資者的判斷結(jié)果。
它包括以下內(nèi)容：1）海外投資者持有金融資產(chǎn)的數(shù)量和增值率，2）“本國投資傾向”的強烈程度，3）海外投資者的優(yōu)選項目，4）海外投資者對相關(guān)回報的預期。第一點有助于顯示海外市場維持美國凈資產(chǎn)負債的能力，而第二、三和四點更加與海外投資者的個人意愿投資程度有關(guān)。
(徐吉 編譯)
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