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[世華財訊]高盛中國首席經濟學家梁紅表示，中國比亞洲大多數國家更能承受高油價沖擊，原油期價若在每桶50美元之上，中國GDP增速將放慢0.3％。并認為高油價將要求中國政府進一步緊縮貨幣政策，理想的政策是實行貨幣重新估值。
高盛中國首席經濟學家梁紅10月29日表示，中國比大多數亞洲國家具有更強的承受高油價的能力。
高盛經過分析認為，原油期價若在每桶50美元之上，中國GDP增速將放慢0.3％。
高油價增強了中國政府實施緊縮貨幣政策，特別是采用貨幣重估實行緊縮貨幣政策的必要性。
作為全球第二大石油進口國，高油價必將令中國的經濟增長承受一定的壓力。高油價將通過三種渠道影響中國：貿易條件惡化對進口直接產生影響，中國的貿易伙伴增速減緩降低從中國進口商品所帶來的間接影響，以及高油價帶來的通脹壓力。但是高盛認為中國比大多數亞洲國家具有更強的承受高油價的能力，原因如下：
由于中國的石油進口大多是由國內強勁需求引起，而非外在的負面石油供給沖擊。04年中國占全球石油需求總量的大約8％，但占04年全球石油需求增量的比重達到33％。因此，對于中國局部經濟存在的過熱現象，高油價的作用類似高稅率，將有助于中國實行緊縮宏觀政策。
石油凈進口占中國GDP的比重相對較小，能源消耗方面中國的國內能源供給比重較高。石油凈進口占GDP的比重為1.5％，當前中國經常賬盈余占GDP的比重為1.1％。若油價在50美元之上，高盛預計在石油貿易量不變的前提下中國貿易損失將達GDP的3％，而且其他能源也將隨油價上升而漲價，這也將導致中國能源進口額上升，但是中國煤礦資源豐富，目前占中國能源消耗量的三分之二以上，因此中國所受到的影響將相對較小。
由于OPEC成員國收入上升，他們從中國進口商品也將上升，因此將相應減少中國由高油價所帶來的損失。OPEC從中國進口商品的增速近年來非常高，03年年比增速達到41％。
油價每上漲10％，G7國家GDP增速第一年將降低0.15％，第二年累計將降低0.3％。因此從這個角度來看，高油價引發全球經濟危機的可能性較小。
由于亞洲國家制造業部門較為強大，用油量較大，因此高油價對亞洲國家的沖擊較大。高盛預計，油價每上漲10％，中國第一年的物價上漲率將增加0.2％，第二年將增加0.28％。
另外，高盛還就此次升息對中國石油供需狀況的影響做出如下分析：
由于高油價將導致通脹壓力，因此此時央行舉措非常重要。高盛認為此次中國人民銀行升息舉措非常積極，并認為還需要實行進一步的緊縮措施，因為從該銀行所編制的中國金融狀況指數看來，中國的金融狀況仍然較為寬松。
由于中國實行盯住美元的固定匯率制度，通過進口石油中國的通脹壓力將會增加，因此當前在高油價和美元貶值的情況下，實行人民幣重新估值的重要性日益凸現，高盛認為改進人民幣匯率制度將是中國政府近期內將遵循的比較好，也是比較可能的政策軌跡。
中國政府一直以來力圖通過減少精煉利潤的方式來減輕通脹壓力。從2000年中期開始，政府設定國內主要石油煉制產品的石油價格，價格是在進口平價基礎上根據一籃子國際石油價格制定。但在當前國際油價飛速上漲的情況下，仍然采用壓制煉制利潤的方式來維持油價穩定已經失去持續性，因此高盛預計中國將會逐漸調整油價。
而且，人為壓制油價將會鼓勵石油消費，而非鼓勵節約能源消費。隨著中國經濟發展，中國的石油需求將會進一步增強，中國需要大力發展節能措施，鼓勵節能行為。但前提是油價能夠反映真實的石油供需狀況。
總之，高盛認為中國將比其他大多數亞洲國家更能夠承受高油價，石油是近期內中國經濟增長前景最大的風險因素。高油價導致的通脹壓力要求中國政府采取進一步的緊縮貨幣政策，高盛認為理想的政策是實行貨幣重新估值。
(章雋 編譯)
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