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[世華財訊]中國央行28日宣布提高存貸款利率，這在中國九年多來首次調升利率。此舉表明，中國加大了治理經濟過熱的力度，但也立即引起了市場對中國央行未來還將采取更多加息行動的猜測。
綜合外電10月28日報道，中國人民銀行決定從04年10月29日起將一年期貸款利率上調0.27%至5.58%，這是中國自1995年7月份以來第一次上調貸款利率。同時，中國人民銀行還將
一年期存款利率上調0.27%至2.25%，這也是中國自1993年7月份以來第一次上調存款利率。
中國央行意外加息這一消息立即引起了市場對中國這一亞洲第二大經濟體的經濟增長將突然放緩的擔憂。這種擔憂推動美元匯率上揚，拖累了商品價格以及澳大利亞和加拿大等商品出口型國家貨幣的匯率。
亞洲股市及亞洲貨幣29日也可能會出現波動，其中深圳的一位交易員表示，中國股市短期內將會受到沖擊，尤其是房地產類股以及資本匱乏型企業的股票。但由于市場預計中國央行的緊縮政策不會使中國勢不可擋的經濟增長勢頭嘎然而止，這種影響可能不會持久。
實際上，加息行動已引起了人們對于中國央行何時將再次收緊貨幣政策的猜測，人們甚至猜測，中國政府是否正準備為使經濟降溫而允許人民幣升值。
在中國決策者采取的一系列抑制投資過熱的舉措中，加息可謂是最引人注目的一招。過熱的投資使中國經濟增長速度超過了9%，并將通脹率推高至七年來的最高水平。
中國人民銀行在其網站發表聲明稱，針對近期經濟金融運行中仍然存在的一些矛盾和問題，為了鞏固前一階段調控成果，人民銀行報經國務院同意，決定上調人民幣基準利率。
摩根大通(J.P.Morgan)經濟學家BenSimpfendorfer表示，此次加息可能只是中國央行在逐漸收緊貨幣政策過程中邁出的第一步，也就是說，中國央行可能會于年底之前再度加息。
Simpfendorfer稱，較高的實際利率水平必然會抑制投資。他認為，這為中國經濟實現軟著陸提供支持。
金融市場連月來一直預計中國將會加息，但此次加息的時機距離美國總統大選僅有5天時間，著實令投資者們感到驚訝。到目前為止，中國政府已采取多項措施為年增長率超過9%的中國經濟降溫，其中包括責令各銀行控制對汽車和鋼鐵等過熱行業的信貸，以及提高各商業銀行在央行的存款準備金率。
但中國經濟依然快速增長，其中消費者物價指數(CPI)升幅超過了5%，進入中國央行界定的危險區域，因為如此快的CPI增速將可能造成經物價調整后的實際利率處于負利率水平。10月22日公布的數據顯示，中國第三季度國內生產總值(GDP)年比增長9.1%，9月份消費者物價增速持穩于5.1%。數據公布后，中國加息的可能性進一步增加。
荷蘭合作銀行(Rabobank)駐新加坡的外匯策略師JanLambregts表示，04年前9個月，中國GDP的平均增幅為9.5%。在尋求經濟軟著陸的情況下，這樣的增長速度實在是太驚人了。他依然相信中國仍在致力于實現經濟軟著陸，但他認為，中國需要向市場傳遞出一個清晰的信號，以表明中國會不遺余力實現這一目標。如今，通過加息，中國確實做到了這一點。
目前不太明朗的因素在于中國外匯政策何去何從。
中國已成功抵御了來自美國和其他主要經濟體就放松人民幣釘住美元的匯率機制并使人民幣升值的壓力。
美國政府認為，通過采取釘住匯率制，將美元兌人民幣匯率基本保持在1美元兌人民幣8.277元附近，中國人為地壓低了人民幣幣值和出口產品價格，損害了美國的出口和就業。中國表示，雖然其最終目標是實現人民幣完全可兌換，但首先必須采取措施，改善備受壞帳困擾的銀行業的狀況。
法國巴黎銀行(BNPParibas)駐倫敦的外匯策略師HansRedeker表示，中國政府對于中國銀行體系風險的這種擔心或許能夠解釋為什么中國選擇了加息而不是使人民幣升值。
一方面，28日宣布的加息決定可以降低中國為緊縮貨幣政策而實施人民幣升值的壓力。美元/人民幣不可交割遠期貼水應聲收窄。根據萬邦有利(PrebonYamane)的數據顯示，倫敦市場午盤，1年期美元/人民幣不可交割遠期買入/賣出價較現貨匯率的貼水已經由中國宣布加息之前的2800/2700收窄至2600/2450。
但與此同時，駐新加坡的一位離岸人民幣遠期市場的高級交易員表示，加息舉措可能只會引發投資者對中國調整人民幣釘住匯率機制的猜測。雖然他尚不能確定此舉是否會導致人民幣幣值重估，但可以肯定的是，如果中國經濟強勁到必須加息的程度，人民幣幣值重估的壓力也就會隨之而增強。
由于中國政府面臨美國政府敦促其改變匯率機制的壓力，04年1月份時，不可交割遠期市場對于人民幣匯率的定價為，在04年年底之前，人民幣/美元匯率將上升6%以上。而隨著市場的狂熱情緒降溫，美元遠期貼水穩步收窄，到7月底時，市場對于未來12個月人民幣匯率的預期僅升值1.0%。
由于投資者對于人民幣幣值重估的猜測再次升溫，近幾個月中，美元貼水一直在擴大。目前的美元/人民幣不可交割遠期較現貨匯率的貼水暗示，12個月之后，美元/人民幣匯率將下降至人民幣8.0225元，相當于人民幣升值3.2%。
在28日宣布加息的同時，中國央行還進一步放松了對利率體系的嚴格限制，取消了商業銀行根據信貸風險調整貸款利率的浮動區間上限。此前，中國商業銀行的貸款利率只能在基準利率基礎上上浮70%。但為防止各銀行為吸引最優客戶競相壓低貸款利率，中國央行并未取消對于貸款利率最多下浮10%的限制。
中國央行還允許各銀行下浮存款利率。中國央行稱，這將有助于金融機構抑制資產過度擴張，增強抗風險能力，并達到資本充足率要求。
中國央行同時指出，取消貸款利率浮動上限將確保金融機構能夠更好地根據貸款風險水平制定貸款利率，進一步支持中小企業發展，緩解就業壓力。
(龔山美 編輯)
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