本報記者 徐以升 發自北京

　　匯改至今已有一年，雖然沒有詳細的數據來分析金融體系在這一年中的損益，但各大銀行頻頻報出的動輒幾億、十幾億甚至幾十億元的匯兌損失，仍然讓我們側目。

　　2005年，交通銀行匯兌損失8.9億元，建設銀行匯兌損失13.06億元，中國銀行390億美元的外匯凈頭寸產生51億元匯兌損失，國際投行還預測人民幣每升值1%中行2006年盈利就會下跌3.3%。這些巨額匯兌虧損引起了投資者的極大關注，也讓匯改之前只擔心企業承受能力的人大跌眼鏡。

　　“中行的匯兌虧損是匯改之前預測到的，中行具有最多的外匯頭寸，在缺乏風險對沖工具的情況下人民幣升值會造成虧損。”一位外匯專家稱，交通銀行的匯兌損失則有些特殊，是匯改前海外上市但籌集的資本金沒有及時結匯，這屬于特例。

　　我們不禁發問，造成匯兌損失的是銀行經營的哪些領域？央行南京分行行長孫工聲日前在一份名為“經濟主體對匯制改革的適應性分析”的報告中，從6個方面展示了銀行匯兌風險的全景。第一，是外匯資本金保值手段缺乏。第二，是銀行年度利潤不能及時結匯產生敞口風險。第三，是外匯資產與負債風險敞口暴露。第四，是外匯資金供求失衡。第五，是結售匯等中間業務的匯率風險加大。第六，是信用風險有所增加。

　　農業銀行外匯專家何志成還對記者稱，由于全球外匯市場是24小時交易，而我國是早開盤晚閉盤交易，國際市場的風云變幻也給金融機構帶來風險。

　　不過，實際上金融機構在匯改前也做了大量準備。以外債情況計算，2000年至2003年四年中，中資銀行的外債水平均保持在300億美元左右，但2004年翻倍發展到620億美元左右，外債增加有利于在升值中獲益。另外，2003年以來中資銀行的外匯所有者權益實際上也有大幅度下降。

　　知情人士向《第一財經日報》透露，在人民幣匯率改革之前，國家外匯管理局曾促成專門課題組，研究人民幣不同升值幅度對金融機構造成的影響。該研究以詳盡的數據，從金融機構外債水平、負債水平、資產水平、所有者權益水平等進行了詳盡分析，還引申分析了人民幣升值對銀行資本充足率水平甚至對銀行國際排名的影響。

　　而該報告得出結論，如果2005年中人民幣小幅升值，金融機構資產負債縮水并不嚴重，有些機構甚至受益，資本充足率因此不降反升，金融機構對人民幣升值已經做了比較充分的準備。人民幣小幅升值不會加劇金融體系的脆弱性，金融體系完全有能力承受人民幣小幅升值。