本報(bào)記者 林純潔 發(fā)自上海

　　去年的今天，也就是2005年的7月21日，中國人民銀行出其不意地宣布了放棄盯住美元的人民幣匯率制度，并開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　雖然對于市場，這一舉動(dòng)有些意外，但是從全球匯率制度的變遷以及人民幣匯率制度的演變上來看，這卻只是人民幣匯率制度改革中的一步。

　　匯率管制誕生于第一次世界大戰(zhàn)時(shí)期，剛開始的時(shí)候是作為政府解決外匯短缺的手段。雖然匯率管制對于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)起了一定的穩(wěn)定以及保護(hù)作用，但同時(shí)也扭曲了資源的配置和國際間的經(jīng)濟(jì)往來。之后，各國開始逐步改革甚至取消匯率管制。

　　而這種趨勢最近數(shù)十年在發(fā)展中國家體現(xiàn)得尤為明顯。根據(jù)IMF(國際

貨幣基金組織)的數(shù)據(jù)，在1975年，有87%的發(fā)展中國家有著某種類型的固定的匯率制度，而擁有浮動(dòng)匯率制度的國家只占10%(其他國家歸入“有限浮動(dòng)”一類)；到了1996年兩者的比例變成45%和52%。而在中國人民銀行調(diào)整

人民幣匯率形成機(jī)制的當(dāng)天，馬來西亞央行也公布了類似的決定。

　　不過，對于匯率制度的選擇并不是簡單的“固定匯率”或者浮動(dòng)匯率那么簡單。其中也暗藏著玄機(jī)，對于如歐元區(qū)這樣的區(qū)域貨幣聯(lián)盟在建立初期，往往會(huì)選擇區(qū)域內(nèi)一個(gè)比較具有代表性的貨幣作為基準(zhǔn)。

　　而對于那些實(shí)行盯住或者可調(diào)整盯住匯率政策的國家，貨幣政策的可預(yù)見性以及延續(xù)性則顯得尤為重要。

　　因?yàn)闉榱苏�體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，政府需要讓經(jīng)濟(jì)中各個(gè)參與者對于貨幣政策有著明確的預(yù)期，以及在經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生改變的時(shí)候政府間如何應(yīng)對。而如果一項(xiàng)政府政策沒有一個(gè)很強(qiáng)的許諾，那么將不能為市場的預(yù)期提供最為基本的支撐，而市場的不穩(wěn)定性也會(huì)增強(qiáng)。

　　在這個(gè)方面，中國香港之前的表現(xiàn)可謂非常的成功。1983年，香港宣布了執(zhí)行7.8港元兌換1美元的固定匯率制度，并表示這項(xiàng)政策將至少執(zhí)行20年。這種穩(wěn)定的預(yù)期對

香港經(jīng)濟(jì)之后的發(fā)展起到了巨大的支撐。

　　在匯率制度改變的同時(shí)，各國匯率制度的目標(biāo)也在發(fā)生著轉(zhuǎn)變。比如新加坡金融管理局在1981年宣布盯住一籃子貨幣的時(shí)候就明確表示，其匯率政策目標(biāo)是致力于“在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上推進(jìn)物價(jià)的穩(wěn)定”，這與香港金管局的“保持港幣兌美元匯率穩(wěn)定”的目標(biāo)就有著明顯的不同，而這也導(dǎo)致了香港的通脹波動(dòng)性要大于新加坡。

　　從以上的事實(shí)我們可以看出，匯率管制逐步寬松已經(jīng)成為了一種趨勢，而與此同時(shí)，各國匯率政策的目標(biāo)則變得更加個(gè)性化。