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顧蔚
離人民幣升值一周年還有幾天，市場對人民幣升值幅度可能加大的傳言再起。
本周，中國宣布6月份貿易順差再創新高，更為持人民幣會加快升值觀點的投資者提供了“彈藥”。6月份中國出口同比增長23.3%，進口同比增長18.9%，導致6月份貿易順差高
達145億美元。
在人民幣升值的大環境下，中國貿易順差還連創新高，顯示世界對中國產品的需求強勁，而且在某種程度上是缺乏彈性的。在一次性筷子等出口領域，中國已經成為不可替代的主要出口國，成功地把增加的成本轉移給以日本為代表的國際進口商。有專家認為，中國就算進一步讓人民幣升值，也未必會對出口造成多大損傷。
市場之所以對人民幣升值充滿期待，還因為最近從中國傳出的所有經濟數據，都可以用來說服政府加快人民幣升值幅度。日益增加的貿易順差使得中國外匯儲備連創新高，為了防止人民幣升值過快，中國人民銀行還必須在外匯市場買入美元，拋出人民幣。
要談人民幣升值可能，不能離開政治環境。回想去年7月21日人民幣一次性升值時，正是國際市場敦促中國人民幣升值聲音放緩之際，有出其不意的效果。現在國際社會對人民幣再次大幅升值的政治呼聲不高，應是采取行動的好機會。新上任的美國財政部長鮑爾森是“中國通”，也被認為更有可能幫助說服中國，接受讓人民幣升值對華有利的觀點。
投資銀行瑞銀能說一口流利中文的亞洲首席經濟學家安德森認為，盡管經濟上有百般升值理由，但人民幣再現一次性升值的可能性是非常小的。安德森預言，短期內人民幣不僅不會大幅升值，甚至連波幅區間也未必會加大。因為目前人民幣的波幅遠沒有達到一天0.3%的限度，因此加大波幅區間沒有必要。
匯豐銀行中國經濟師屈宏斌也持同樣的觀點。他認為，市場把注意力集中在人民幣是否會升值，但很少有人站在政府的角度想一下，究竟升值可以達到什么樣的目的。
去年讓人民幣一次性升值的目的很明確，就是給世界發出一個信號，那就是中國愿意讓貨幣管理更為自由化。而現在中國通過一年的實踐，已經成功地表示了自己讓人民幣走向自由浮動的決心，缺乏再做大動作的政治動機。
誠然，升值的確能夠幫助解決中國經濟的一些結構問題，但在國內銀行尚未做好準備的情況下，不太會輕易動用這一工具，而更有可能通過宏觀政策來進行調整。比如提高國內資源價格以使出口商的成本回歸正常，減少部分行業的出口退稅率以遏制出口的過快增長和進一步放開國內資本流出等。(作者聯系信箱：W e i.G u @r e u te r s .c o m )
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