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人民幣破8拉鋸戰 能否站穩8.0沒有人能夠確信

http://whmsebhyy.com 2006年06月25日 01:19 經濟觀察報

　　本報記者 馬宜 北京報道

　　6月21日17：30，銀行間外匯市場詢價交易中，人民幣兌美元收盤價首次“破8”。對于外匯交易員來說，收盤價“破8”的意義要遠遠大于此前被密切關注的人民幣匯率中間價 “破8”，因為，在目前的中國外匯市場，收盤價比中間價似乎更能代表市場的真實意志。與此同時，中間價也在“8”上下展開了一場艱苦的拉鋸戰。

　　自2006年1月4日起，外匯交易中心在每天上午9點15對外公布當日人民幣兌美元、歐元、日元和港幣四種貨幣的中間價。

　　中間價形成方式是，每日銀行間外匯市場開盤前向15家做市商詢價，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權平均。由于加權平均過程中的權重并沒有完全公開，市場普遍認為每天開市前的中間價更像是官方價格。并且，中間價對當天的價格走勢有相當影響。

　　早在5月15日，銀行間市場人民幣兌美元中間價首次“破8”，報于7.9982。但這次似乎只是一次試探，也被視為“中國幾乎是在美國作出不將其列為匯率操縱國的決定后立刻作出這一表示的”。在隨后整整一個月里，中間價繼續維持在“8”以上，一度與美元兌其它國際貨幣走勢一致，最高曾回到8.0284的價格。

　　6月15日，中間價再次“破8”，報于7.9999。第二天，中間價繼續下行，報于7.9976。

　　而就在前一天，為了抑制貨幣信貸總量過快增長，央行6月16日決定從2006年7月5日起，上調存款類金融機構人民幣存款

準備金率0.5個百分點。

　　相隔了一個周末后，6月19日周一開盤的中間價又回到8以上，報于8.0018，但向上的力量只維持了兩天，6月21日，中間價又回到7.999。

　　對于中間價在“8”的上上下下交易員已經有些麻木了，他們更關注的是市場的實際價格。

　　6月21日下午17：30，當天詢價交易收于7.9970，這是匯改后收盤價首次“破8”。盡管此前

人民幣匯率中間價已經四次“破8”，但此“破8”和彼“破8”， 在交易員看來，意義完全不同。

　　“中間價帶有明顯的官方意義，而收盤價則更真實一些，更能反映市場實際的供求和預期。”一位交易員稱。

　　據悉，一些大的中資行白天似乎很少進場，只有每天快到收盤之前，他們要結清當天的頭寸才進來，大銀行都是收市之前現身，他們一進來，就有可能一下把一天的市場價格全部打亂，所以收盤價更能反映當天的真實供求。

　　“以前開市前的中間價盡管已經多次到8以下，但每天將近收盤時，總會有大買盤把價格拉上去，但這次直到收盤都沒有漲。”一位交易員稱。

　　6月21日當天的詢價交易中，除一筆報出了8.0003價格外，其余報價全部在“8”以下。

　　6月22日，中間價第五次在“8”以下，當天的詢價系統中，所有報價全部在“8”以下，最高報價為7.9974，最后收盤于7.9964。

　　在與“8”上下搏斗的拉鋸戰中，市場看上去卻很平靜。每天的波幅連30個點都不到，價格沒有大起大落，也沒有恐慌性的拋售或者是大買盤。

　　“8” 是一個尤其關鍵的心理關口，交易員更加謹慎，匯率是不是這次能在“8”以下站住，沒有人能夠確信。

　　根據海關總署6月12日公布的數字，5月，中國的貿易順差達到130億美元。不但創下年內貿易順差最高紀錄，也是中國1998年以來最高的單月貿易順差記錄。

　　

人民幣升值對貿易的負面影響，似乎并沒有太多顯現。然而，目前中國宏觀金融一大問題，流動性過剩卻和匯率緊密相連。

　　當前對流動性過于充裕的指責主要來自于外匯占款過多，從外匯占款來源來看，又主要來自進出口順差。而人民幣匯率低估仍被認為是造成大幅順差的根源。

　　6月23日，中間價再次反彈，報于8.0026，截止到上午11:30，詢價系統中，報價全部在8以上。

　　“又回到8以上只能說是一個短時間的回調。人民幣繼續升值是趨勢。”交易員認為。

　　來源：經濟觀察報網
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