人民幣自由兌換難在哪

　　文/王東京

　　如果哪一天，政府頒布法令，說你家種的蘿卜，可以取代人民幣在國內流通，那你可能會樂得背過氣去。在國際上，雖然主權國家一般都發行自己的貨幣，但大多數國家，貨幣一出國，就無異于一堆廢紙，只有少數貨幣，最終成了炙手可熱的“金蘿卜”，為其它國家爭相追逐，能夠在國際市場計價、流通。其奧秘就在于，后者實現了與其它通貨的自由兌

換。

　　當今的世界是開放的世界，任何國家，只要是頂門立戶過日子，總會有些國際往來；不管這種往來是經濟的、政治的、文化的還是其它方面的，一般來說，有往來就會有國家間的支付，有支付就會有貨幣間的兌換。因此，除非你把國家“鎖”的如鐵桶一般，堵上家門朝天過，否則，貨幣兌換總是免不了的。

　　完全不兌換的貨幣，在歷史上或許存在過，現在雖不能斷言沒有，但肯定是不多見。更常見的經常項目下的可兌換。按照國際

　　貨幣兌換的最高境界是自由兌換。即不僅放開了經常項目，資本項目(如國際借款、投資等)下的貨幣匯兌，同樣是自由的。實際上，這相當于取消了國際資本流動的限制，實現了資本項目的自由化。

　　這種貨幣兌換，說起來好象挺復雜，其實跟農民進城的道理差不多。不可兌換相當于以前我們凍結戶口，禁止農民流動；而經常項目下的可兌換，則類似于現行的政策，允許農民進城，但要問清情況，區別對待：如果是探親訪友，或者求學深造，當然沒什么問題；要是進城務工，就要受些限制了，有時甚至干脆把你當成“盲流”，送回老家；而完全可兌換呢，則代表著戶籍改革的方向——取消城里人與鄉下人的界限，允許人口自由流動，城了住久了，可以搬到鄉下，鄉下待厭了，可以搬到城里，隨便去什么地方，都可以落戶安家。

　　事情往往就是這么邪門，越是經濟困難，你給人打張借條，人家越不放心，即使他不等著用錢，也天天追著你討債。反過來，如果你財大氣粗，可以隨時兌現，別人倒不那么著急了。對一個國家來說，又未嘗不是這樣。當國弱民貧，缺少外匯，因而不得不對貨幣匯兌加以限制時，各國卻不買賬，偶爾持有一點本幣，還避之不及，唯恐砸在手里。但當這個國家“發達”了，有能力承諾說：把本幣拿來，我隨時給你兌換，換成哪種通貨，任你挑，任你選，這個時候，原來的“丑小鴨”，就搖身變成“小天鵝”。這個國家的貨幣，也就身價倍增，人見人愛，各國都愿意持有，成了國際貨幣。只要把印鈔機開動起來，在紙片上印幾個阿拉伯數字，就可以拿到國際市場上去買東西了。

　　自由兌換既然好處多多，所以近20多年來， 人民幣也在不斷向國際化靠攏。1980年，中國恢復了在IMF的合法席位，當時我們的外匯一直比較少，政府管得比較緊，因而采用IMF協定的第十四條款。這是一個過渡性安排，允許我們保留以往的匯兌限制。1994年是個里程碑。這一年，我們成功地進行了外匯體制改革，國際收支情況大為改善，于是便不失時機地加快了匯兌自由化的步伐，取消了經常項目下的所有匯兌限制。

　　在此之后，不少人被外匯體制改革的成功喜悅所鼓舞，建議盡早放開資本項目，實現人民幣自由兌換。1998年，亞洲金融危機驚雷乍起，把人們嚇出一身冷汗，也暫時擱置了這個話題。直到最近，人民幣自由兌換再一次成為公眾關注的熱點。那么，實現自由兌換，應該具備些什么條件呢？在這個問題上，雖然眾說紛紜、莫衷一是，但至少在以下三個方面，是有共識的。

　　首先是自由的匯率。取消了匯兌限制，也就意味著匯率決定的市場化。1994年以后，

　　其次是較強的經濟實力。看眼前，就是外匯儲備要充足，能對付一些意想不到的沖擊。這就象居家過日子，手頭得有點錢，萬一遇上三災八難，能拿得出來。但有一點，若是國內經濟搞不好，

　　最后是高水平的監管。畢竟，國際市場是大風浪，不比我們現在，可以偏安一隅。前面有車，后邊有轍，把資本項目放開了，如果監管跟不上，出現前幾年像東南亞那樣的災難性后果，也未為可知。

　　中國加入WTO的過渡期即將到點，人民幣自由兌換是大勢所趨，回避不了，也不應回避。但真要邁這一步，也非同小可，不能不思前想后，掂量再三。因此，政府在這個問題上一直審慎。看來，實現人民幣完全自由兌換，在提升綜合國力與完善監管方面，我們還有很多事情要做。

　　(作者系中共中央黨校經濟學部主任、教授 電郵：wangdongjing@263.net)