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近日，香港特首曾蔭權接受香港新城電臺采訪時，表示“可以考慮”港元解除和美元的聯系匯率制，進而掛鉤人民幣。同時，曾特首表示，其先決條件是人民幣可以完全自由兌換。
關于港元的聯系匯率制(又稱之為“貨幣局”制度)以及港元與人民幣的關系，是非常有趣的話題。港元可以說是貨幣史上最奇異的貨幣。在97香港回歸中國之前，港元同宗主
國貨幣英鎊的關系也是浮動的關系，這種關系足足保持了150年。香港回歸之后，港元依然延續了1983年開始的聯系匯率制度，保持港元同美元7.8∶1掛鉤的關系。于是，香港、澳門以及臺灣地區，構成了中國境內“一國四幣”的奇特景象。
雖然根據香港《基本法》規定，至2047年港元都為特區貨幣(即“50年不變”的承諾)，不會由其它貨幣所取代，2047年后香港政府有權另行考慮。但這不意味著不能靈活處理。
實際上，港元和人民幣的關系的確非常微妙，尤其是CEPA簽署之后，兩地資本流動和消費互動明顯加速，香港經濟愈發加深了同內地的一體化進程，“9+2”區域經濟合作已隱然成為未來一條深度整合的經濟區域帶。但是，在這種急速一體化的過程中，兩種貨幣背后迥然各異的體制導致了一些有趣的差異。
比如在經濟周期上，由于港元同美元是聯系匯率，香港的利息是跟美國走的，也就是說從利率上看香港的貨幣政策周期應該是和美國同構的。而在經濟周期上，香港的經濟卻和大陸更加緊密，同美國相對疏遠一些。這造成了一種分裂，因為中國的經濟周期和美國是完全不同的。當美國的經濟處于蕭條期需要起用擴張性的貨幣政策時，往往中國經濟正處于過熱期，中國央行正在使用緊縮銀根的政策。而香港的經濟周期是景氣的，但感受到的確實美國的擴張性貨幣政策(例如低利率)，一種驢頭不對馬嘴的分裂因而產生。這常常讓香港金管局很苦惱：最近香港的經濟很穩定，但利率卻隨著美國大起大落。
如果港元等待時機，一旦成熟就改掛鉤人民幣，是一種真正的智慧。首先，人民幣是目前世界上公認的強勢貨幣，覆蓋力正在擴張，幣值穩定強勁，令人印象深刻。港元的聯系匯率制度的基礎就是“掛鉤強勢貨幣，穩定通貨預期”，兩者沒有矛盾。
不久前，人民幣強勁“破8”，雖然隨后回落，目前在8.026左右。但從走向上看，人民幣未來多年依然保持強貨幣態勢。強貨幣態勢導致世界資本大量進入，用弱外匯換強人民幣自是應有之義，資本變化幣種面孔之后，滯留在國內，投資各種實業資產，導致國內一些城市的房地產價格飆升。于是，在強貨幣和地產飆升之前，有著一種前后因果聯系。而香港正處于地產萎靡后的復蘇期，如果港元轉鉤人民幣，就擺脫了此前弱美元導致的弱港元的局面，毫無疑問，大量資本將進入香港，抬升香港地產價值，尤其對以地產為產業支柱的香港而言，影響深遠。
另外，港元轉鉤人民幣，貨幣政策同大陸趨向一致。從目前的經濟整合角度，香港經濟和大陸尤其是珠三角經濟，完全處于一個最優貨幣區(根據蒙代爾理論)，消除了“分裂型”痛苦。
更重要的是，香港遭遇的97金融風暴可能不復出現，因為港元轉鉤人民幣從貨幣運行的機制上消除了這一可能。索羅斯的量子基金和羅伯遜的老虎基金就是通過美元為中介渠道，利用外匯期市和股市互動關系，沽空港幣，迫使香港政府動用美元儲備進行護盤，最終卷走暴利。而港元同人民幣建立聯系匯率關系之后，一旦炒家進犯，中國央行大力支援，炒家根本沒有能力攻擊港元。
無論是曾特首還是經濟學家蒙代爾都提到了“目前人民幣還不能完全自由兌換”這一不利條件，因為這會削弱港元的可兌換性。但實際上，港元的可兌換性影響并不大，因為除了香港地區和珠三角以外，其他地方都不怎么接受港元。港元的可兌換性根本就構成不了港元增強輻射力的有力因素。從這個意義上說，人民幣不能完全自由兌換不能作為擱置港元轉鉤議程的一個必要條件。如果將眼光放長遠一些，考慮到人民幣正朝著可自由兌換方向前進，那就不難預測，港元轉鉤人民幣的行動有著可持續的理由在支撐著。
讓人民幣首先成為港澳地區的主宰貨幣，在一國框架下盡快消除“多種貨幣共存”的格局是一個偉大的使命，也提高了一國貨幣主權和凝聚力，同時，也是一個不能逆轉必然會實現的目標。可以假想，如果港元始終不改，等到人民幣破了“7.8”，良幣驅逐劣幣，港元被強行“邊緣化”，越來越少的人使用它，那么，這種局面更讓人尷尬。
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