破8之后人民幣重啟升值進程

http://whmsebhyy.com 2006年05月16日 02:32 第一財經日報

　　編者按

　　人民幣對美元匯率中間價昨日突破8：1的心理關口。在過去的近10個月里，人民幣匯率在有升有貶的雙向波動中累計升幅已超過3.36%。雖然人民幣破8早在市場預料之中，但仍具有歷史性意義，這意味著中國的確在深化人民幣匯率改革，而未來進一步增大人民幣匯率浮動性，也將是中國匯率政策的現實選擇。

　　本報記者郭茹發自上海

　　美元對人民幣中間價昨天達到了7.9982，一舉突破8.00的整數關口。這既出乎市場意料但又在情理之中。分析人士表示，在暫停了一個月后，人民幣的升值進程將重新開啟，但人民幣匯率維持雙邊波動、小幅升值的態勢不會有所改變。

　　“人民幣的升值進程將重新啟動，我們認為年底仍將達到1美元對7.8元人民幣的水平。”渣打銀行全球研究高級分析師王志浩評論道。

　　進入4月份以來，人民幣的升值進程似乎暫時停止了。自4月10日人民幣對美元達到8.0040的歷史高位后，人民幣匯率一直維持雙邊波動的態勢，未有更高的突破。直到昨天，人民幣才終于又向前邁進了一小步。

　　胡錦濤主席的訪美、美國

財政部醞釀匯率操縱報告等事件可能成為影響4月份人民幣匯率走勢的主要外部因素。

　　王志浩表示，美國財政部最終沒有將中國列入匯率操縱國顯然受到了中國的歡迎。此外，國內宏觀經濟狀況可能牽制了央行的部分精力，如果從全年3%~4%的升值速度來看，借此放緩人民幣的升值步伐也并不影響這一目標的實現。

　　今年一季度國內金融機構信貸增長了1.26萬億元，超過了全年目標的一半，而固定資產投資同比增長了27.2%，顯現出快速反彈的跡象。這促使央行在4月25日將貸款基準利率提高了0.27個基點，以避免經濟過熱。

　　雷曼兄弟亞洲經濟學家范文仲表示，為了減少流動性過多的壓力，央行也可能采取讓人民幣更快升值的措施，來增加國內貨幣政策的獨立性。此外，美元的貶值也可能促使人民幣更多的升值。

　　“8”這一重要心理關口的突破，意味著人民幣進一步的升值空間被打開，由此市場對于人民幣的升值預期有可能進一步增強。但興業銀行外匯分析師張力指出，市場成交價目前主要圍繞中間價上下波動，中間價對于市場具有重要的指導作用，是決定匯率走勢的關鍵因素。

　　他認為，雖然目前來看人民幣的升值壓力仍然存在，而人民幣升值的大趨勢也仍將延續，但隨著中國外匯管理體制的改革以及資本項目的開放，資金的雙向流動將會越來越多，人民幣匯率的雙邊波動也會更加明顯。

　　“其實‘8’只是人民幣升值進程中一個必然經過的價位，其象征意義更大于實際意義。”張力說，“人民幣匯率的基本走勢應該不會改變：即在雙向波動中小幅升值。”

　　自4月份以來，人民幣雙向波動的態勢愈來愈顯著。而昨天銀行間市場先是在中間價上下波動，但在詢價市場收盤時，市場成交價則重又站上了8的整數關口，最終收于1美元對8.0030元人民幣，顯示出市場的心態仍較為謹慎。

　　中國銀行全球金融市場部高級分析師方明預計，升破8.00這一重要心理關口后，市場美元逢低買盤將開始出現。人民幣匯價走勢短期內將在8上下有所反復，而中長期內人民幣兌美元匯價則存在跟隨國際市場美元下跌而進一步走高的可能。


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