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陳功
從5月1日起，外匯管理局將對普通居民的購匯實行年度限額的“額度管理”。這是在向市場宣告：人民幣自由兌換，萬事俱備，只欠東風。
早在2001年年底，中國正式加入世貿組織之際，我曾在《中國實現人民幣自由兌換
問題的時機與進程》研究報告中指出，2001年中國萬億美元的GDP總量，已經達到了美國在20世紀70年代放棄布雷頓森林體系，轉而采取以美元支撐世界匯率體制時的GDP總量規模。不過，中國貨幣的世界性地位，卻與經濟總量的規模很不相稱。我們是否可能利用金融手段擁有相稱的世界地位？應該說，答案全有賴于貨幣自由兌換這個事關中國未來的戰略決定的擇機作出。
5年之后，我們終于看到了人民幣自由兌換的曙光。前段時間央行提出“藏匯于民”的戰略轉變，基本等于間接宣布了中國開始具備了人民幣自由兌換的條件。這一最后發展階段的顯著特點，就是在“先企業、后個人、逐步增加外匯額度”的原則下，根據資信標準向部分個人開放外匯許可，“此后，可根據情況，通過不斷調整資信標準來控制個人外匯的兌換，直到完全放開”。所以說，對中國居民實施年度限額的額度管理措施出臺，是一個人民幣自由兌換進程中的重要標志，它意味著中國的外匯管理制度從這一刻起，已經基本具備了“人民幣自由兌換”的要求與條件。
我們希望指出的是，對于處在人民幣自由兌換進程中的中國政府來說，最大的風險不在于出現不可控的資金外逃風險，也不在于匯率的重大波動，而額度控制也保證了居民購匯的基本調控工具。從這些角度來說，在強大的外匯儲備基礎之上，只要中國政府愿意，馬上就可以宣布本外幣之間的自由兌換，使中國資產真正走向國際化。
問題的關鍵其實不在這里，中國近萬億美元的外匯儲備已經給出了充分的貨幣安全保證，不至于在人民幣自由兌換之后發生惡性的流動性緊縮；問題的關鍵在于中國金融部門的系統風險，因為貨幣的自由兌換將對我們的銀行體系產生非常高的管理要求，而資產交易的國際化，也會從市場角度推高這種管理要求。所以，問題的結論是有些令人啼笑皆非的，雖然是錢的問題，但問題卻不會因有錢而得到解決，事實上錢多甚至可能加重業已存在的問題。
也許真正應該考慮的問題是，什么是金融安全？除了在具體措施上加強完善外，還應在保證整個國家金融系統安全上提高警惕。
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