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張力
隨著胡錦濤主席訪美，上周初美元兌人民幣的匯率走勢(尤指中間價變化)承受了較大的下行壓力，但畢竟借此炒作缺乏足夠的理性依據，正如央行副行長吳曉靈3月18日受訪時所表述的那樣：兩件事(胡錦濤主席訪美與人民幣加速升值)之間并沒有關系。果然美元兌人民幣匯率在上周一盤中(詢價市場)最低觸及8.0022后，并沒有出現市場高度關注的“破8”
走勢，反而從上周二開始便穩步回升。當然這與上周監管層所出臺的幾項法規調整也不無關系。
上周三，中國保險監督管理委員會主席吳定富在北京大學舉行的一個論壇上稱：“國務院已經批準保險公司用人民幣購買外匯進行境外投資，并將爭取在今年上半年推出試點。”中國保監會去年9月已經批準保險公司外匯資金可投資中國企業在紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡和香港證券交易所發行的股票，本次批準保險公司購匯進行境外投資除進一步拓展了保險公司的投資資金來源，還能有效緩解人民幣的升值壓力，因為我們注意到：截至2005年底，中國保險資金運用余額高達人民幣 14315.8 億元。
上周五中國人民銀行發布2006年第5號公告稱：“為深化外匯管理體制改革，支持貿易投資便利化，進一步培育外匯市場，促進國際收支基本平衡，將允許符合條件的銀行、基金管理公司等證券經營機構和保險機構集合境內資金或購匯進行境外理財投資。”
同時，國家外匯管理局也下發了《國家外匯管理局關于調整經常項目外匯管理政策的通知》，就進一步滿足境內機構和個人的用匯需求、促進貿易便利化對經常項目下外匯管理政策進行了相應調整。這向市場傳遞了明確的信息，即央行正在逐步放寬資本項目下的外匯管制步伐，未來外匯管制方面的開放度還會進一步加大，這也是“藏匯于民”政策意圖的直接體現，同時通過拓寬外匯流動渠道，將減輕人民幣進一步升值的壓力與因外匯儲備不斷增長對貨幣供應以及對經濟所造成的壓力。
因此，前期美元兌人民幣匯率整體上單向變動的走勢有望逐漸改變，雙向波動將漸成氣候，因為畢竟價格波動的內在原因是供求關系。這也必將對我國的外匯市場建設及相關衍生產品的市場培育產生積極的影響，因為對市場上匯率走勢的預期將開始分化，對企業和個人來說匯率風險將逐漸加大。(作者系興業銀行資金營運中心高級外匯交易員)
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