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實習生 張媛源 記者 徐思佳 30日北京報道
夏斌表示貨幣供應偏多不利于控制固定資產投資反彈
“在目前人民幣升值預期背景下，應警惕貨幣供應偏多，嚴防積累通貨膨脹隱患。”國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌今天在“2006首屆中國金融衍生品發展論壇”上作
出如上表示。
夏斌認為，現行的有管理的浮動匯率制度對我國貨幣供應必然帶來相應的壓力。根據央行的數據，今年2月底貨幣供應同比增長18．8％，按照M2－GDP－CPI的差率看，差率趨大，意味貨幣供應趨松。而偏多的貨幣供應自然會壓低市場利率，對控制固定資產投資反彈帶來一定的難度。因此，盡管今年物價上漲壓力不大，仍絲毫不能放松對與貨幣供應量偏多的警惕。
為此，夏斌進一步提出后三季度應運用“組合拳”調控，擇機、藝術地消化市場上偏多的貨幣。
他認為在配合央行繼續公開市場對沖操作的同時，可適度提高銀行法定存款準備金率，收回市場多余的貨幣；如若擔心市場波動大，則同時下調銀行超額準備金率，誘使銀行超存央行的資金進入市場，起到“一劍三雕”的作用：一是通過適度收回市場多余貨幣，適度提高市場利率，減輕投資反彈壓力；其次堅持逐步下調超額準備金利率水平直至為零的原則，不斷增加央行調控的敏感度；三是盡可能地減少正在改革中的銀行利息受損。例如，可考慮提高法定存款準備金率0．5～1個百分點，凍結銀行1500～3000億元資金。此時若利率上升過高過快，為防止熱錢涌入而對利率政策形成壓力，則將銀行超額儲備金利率從當前的0．99％下調至0．66％甚至更多，以鼓勵商業銀行將超存央行的資金放入貨幣市場，適當控制貨幣市場利率上漲過快，減少銀行損失。
對于目前匯率存在的強大升值壓力，夏斌認為，鑒于當前經濟結構調整的艱難度和國民經濟的承受能力，匯率政策的調整仍應堅持“微幅、雙向、穩中爬升”的原則。
而在通過推進內需主導戰略的同時，還應通過以下方面來減輕央行所面臨外匯儲備增長較快的壓力，以此做到中國貨幣政策的獨立性，保持國民經濟的內外均衡：
首先，必須加快外匯市場的改革，豐富避險交易品種，提高銀行和企業的避險能力，以盡快提高進一步增強匯率彈性的可能性，以此來減輕國際壓力；其次要繼續貫徹好“寬出嚴進”的方針，進一步堵塞外匯管制中的各種漏洞，抓緊時機，合理運動外匯儲備；第三，結合中國目前外匯儲備的實際情況，正確測算與判斷當前較為合理、適度的外匯儲備量，對超出部分，結合國家發展戰略，合理安排外匯儲備使用結構，包括可考慮設立專業機構或委托代理運用，提高外匯儲備使用效率。
此外，他還認為從提升經濟增長方式和維護經濟安全角度出發，應調整相關政策，包括放慢中國股票海外上市的節奏。在國內企業并購重組、結構調整和動員資金方面，則盡可能運用國內資金，提高引進外資的質量，而不是外資越多越好。
夏斌還著重指出，目前國外投資者對于中國的房地產存在濃厚興趣，不惜重金投資京、滬等大城市的熱門地段，造成外匯政策中的“前防后進”現象，應引起監管當局的重視。他建議，應對當前外資大舉進入中國房地產市場出臺政策限制，以此來減輕匯率政策實施中的“漏洞”壓力。
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