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預(yù)計(jì)信貸增多，外匯占款減少可能是凈投放的主要原因
本報(bào)記者 胡進(jìn)之 發(fā)自上海
春節(jié)后央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上首次由貨幣凈回籠轉(zhuǎn)變?yōu)閮敉斗拧Ｗ蛉眨胄蟹Q今天將發(fā)行200億元的三個(gè)月期限央行票據(jù)，這樣本周央行共回籠資金600億元，而本周到期央票和
正回購(gòu)協(xié)議共750億元，央行將向市場(chǎng)凈投放貨幣150億元。
分析人士認(rèn)為，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作考慮的首先是金融體系內(nèi)的資金狀況，其次公開(kāi)市場(chǎng)操作有對(duì)沖外匯占款的重要作用，因此向市場(chǎng)凈投放資金意味著提前預(yù)防市場(chǎng)資金偏緊的狀況發(fā)生，并且一定程度上說(shuō)明3、4月外匯占款可能減少。
東方證券債券研究人士表示，現(xiàn)在商業(yè)銀行每個(gè)星期都會(huì)向央行上報(bào)各自的超額準(zhǔn)備金情況，這是央行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的一個(gè)重要依據(jù)。目前我們只能從最近的貨幣政策報(bào)告了解到去年年末商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率是2.7%。可能最新的超額準(zhǔn)備金率使得央行在公開(kāi)市場(chǎng)作出凈投放的決定。
另外他認(rèn)為，3月份之前的幾個(gè)星期央行貨幣回籠目標(biāo)可能已經(jīng)達(dá)到，因此在月末的時(shí)候采取寬松一點(diǎn)的政策。因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)上，3月末企業(yè)貸款需求會(huì)增大，銀行會(huì)面臨資金偏緊的狀況。
截至3月26日，央行今年已經(jīng)在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金1989.81億元,和去年相當(dāng)。去年3月時(shí)央行凈回籠資金2109.31億元。因此在月末進(jìn)行資金投放也屬情理之中。
江南信托固定收益部的分析師谷純悅表示，傳統(tǒng)上來(lái)說(shuō)4月份到期的央票和正回購(gòu)比較少，一般每周只有300億~500億元，一個(gè)月大約2000億元以內(nèi)。相比 1、2 月份的3000 億到4000 億元要大大減少。他認(rèn)為，這也是央行資金凈投放的一個(gè)考慮，提前給市場(chǎng)提供一些流動(dòng)性方面的支持。而且這相當(dāng)于對(duì)緊縮政策出臺(tái)的傳言作了一個(gè)澄清，使得市場(chǎng)不至于充滿緊張情緒。2006年4月到期央票和正回購(gòu)共有1734.10億元。
另外，眾多分析人士認(rèn)為，外匯占款的減少可能也是央票發(fā)行的重要考慮因素之一，雖然目前無(wú)法獲知2月份外匯占款數(shù)據(jù)，但從外匯儲(chǔ)備增幅的下降來(lái)看，外匯占款也應(yīng)該有所下降，外匯占款是形成外匯儲(chǔ)備的重要途徑之一。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》日前獲得的數(shù)據(jù)，2月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)為85億美元，低于1月份的263億美元。
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