有漲有跌有盤整 人民幣匯率更活了

　　今日沸點

　　主持人：

　　人民幣的走勢是個敏感問題。現在，人民幣更靈活了，3月8日人民幣兌美元收盤連續第二個交易日大幅下跌，人民幣開始跌了。而上周，美國參議員查爾斯•舒默和林賽

•格雷厄姆正在中國進行訪問，此前他們在提交的提案中建議：如果人民幣匯率靈活性沒有得到進一步增強，將對從中國進口的所有商品加征27.5%的關稅。而人民幣維持了盤整走勢，基本穩定在8.03附近。

　　事實上，自從溫總理表示“按照現在的機制，根據市場的變化，人民幣具有自主向上或者向下浮動的空間和能力。那種行政性的、一次性的使人民幣或升或降的事情不會再存在了，也不會再發生出其不意的事情了”以后，人民幣在市場的表現已經出現了新的變化。

　　有漲有跌有盤整，人民幣變了？

　　大眾評判臺

　　宋小姐：拉美國家在貨幣政策上的失敗應引以為戒

　　謝先生：中國應緩慢調整

　　從眼下的形勢來看，美國等發達國家高舉制裁大棒，實際上根源不是人民幣匯率不合理，而是他們希望通過壓迫

　　中國應緩慢調整匯率，可以緩解迅速升值而引起的大波動，繼續營造成平穩環境，先把經濟實力做強再說。

　　常小宇：有漲有跌是市場行為

　　從長遠看，人民幣匯率浮動范圍會更具有靈活性，但目前有漲有跌只是市場行為，中國肯定還是會按照自己的設想一點點平穩地進行人民幣匯率形成機制的改革，縱然有美國的外在壓力存在，但中國一定要首先考慮人民幣匯率改革后對國內企業的影響。

　　蘇先生：中國應采取更為靈活的人民幣匯率機制

　　人民幣匯率形成機制保證了中國經濟的健康發展，使中國在世界經濟格局中占據越來越重要的地位，特別是在前幾年世界經濟走勢低迷之時，中國經濟更是“一枝獨秀”，被譽為全球經濟發展的“

　　話題策劃主持 凌建平 MSN主持 祝裕

　　◆沸點特稿

　　中國：更靈活的人民幣

　　羅布•沙巴拉曼 雷曼兄弟駐東京經濟學家

　　人民幣具備了更大的靈活性。我們期望其“爬行”步伐加快。

　　政治對人民幣施加的壓力產生在中國之外，在國內，推遲的匯率改革在經濟上帶來的影響變得越來越明顯。中國的外匯儲備去年躍升了2100億美元，達到8120億美元，照這樣下去今年將達到1萬億美元，相當于中國GDP的45%。激增的外匯儲備導致國內貨幣調控失效，點燃資產泡沫風險。一二月間，中國的廣義貨幣量月平均增長19%，達到兩年來最大的增幅，盡管有越來越多的對沖操作：僅二月份，央行的貨幣總發行量就攀升到創紀錄的6000億元。

　　活躍的外匯市場是匯率靈活性的重要先兆。超過400家中國金融機構目前正在參與中國的銀行間外匯市場，13家國內銀行被允許成為人民幣交易的做市商，取代央行的壟斷角色。中國人民銀行去年正式引入CNY/USD交易，旨在幫助銀行和企業規避貨幣風險。然而在實踐中，減輕的升值壓力導致人民幣變動向一邊倒，窄幅的日變化量沒有為中國企業嘗試風險規避工具提供誘因。承受人民幣升值風險的市場制造者必須擴大買賣差價和提高交易成本。中國最終認識到更大的日浮動對于讓使用避險工具變得合算是必須的。

　　人民幣似乎將在未來數月顯示出更大的靈活性，逐漸挖掘目前機制內在的靈活性。不過，小心過度解讀政策：溫總理上周警告“人民幣具有自主向上或者向下浮動的空間和能力”，所以更大的靈活性并不意味著人民幣恢復活力。至少在近段時期，匯率可能向兩個方向變化：人民幣更可能繼續逐步升值，而非突然暴漲。

　　當然，日益強大的人民幣自身不能消除中國的外部不平衡和打敗一切貿易保護壓力。所以政府采取了更廣泛的策略。最直接的解決辦法是增加進口。中國的進口在一二月間急劇增長，同時，中國企業正被鼓勵到國外投資以確保資源供應和獲取品牌與技術。非銀行金融機構已被允許以QDII的方式投資海外資本市場，而政府已放松了個人對非投資使用的貨幣控制，讓中國學生和旅游者把更多的錢帶出國門。

　　鄭潔翻譯