人民幣擺幅漸強(qiáng) 累計(jì)升值沖破3%

　　本報(bào)記者 陳昆才 上海報(bào)道

　　3月17日，中國(guó)外匯交易中心公布了當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)：1：8.0286。至此，自中國(guó)宣布匯改以來(lái)，人民幣已累計(jì)升值3.0037%，首次跨過3%關(guān)口。

　　近日，人民幣匯率的波動(dòng)力度較大，市場(chǎng)人士分析，市場(chǎng)化匯改之路漸明，人民幣表

現(xiàn)出在波動(dòng)中漸進(jìn)升值的趨勢(shì)。

　　3月19日，就在人民幣匯率創(chuàng)下新低的這個(gè)周末，“匯率報(bào)復(fù)案”的始作俑者——紐約州的民主黨參議員查爾斯·舒默(Charles Schumer)和南卡羅來(lái)納州的共和黨參議員林賽·格雷厄姆(Lindsey Graham)，將造訪中國(guó)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，兩人3月15日表示他們將以此次訪問了解中國(guó)政府對(duì)人民幣匯率的態(tài)度。格雷厄姆表示，他們只有在此次中國(guó)之行中認(rèn)定中國(guó)的匯率體制改革令人滿意，才會(huì)要求國(guó)會(huì)推遲投票。

　　市場(chǎng)預(yù)期趨于一致

　　“這是市場(chǎng)行為導(dǎo)致的結(jié)果。現(xiàn)在，市場(chǎng)表現(xiàn)出一個(gè)很明顯的特點(diǎn)——人民幣的波動(dòng)力度正在加大。”申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陸文磊說。

　　從3月3日到13日，人民幣匯率上漲123個(gè)基點(diǎn)，從8.0380升至8.0503。17日跌落至8.0286，短短數(shù)日又大跌217個(gè)基點(diǎn)。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，3月14日溫家寶總理關(guān)于“人民幣匯改不會(huì)再出其不意”的表態(tài)，使得市場(chǎng)預(yù)期更加一致。

　　“以前是單向波動(dòng)較多，現(xiàn)在市場(chǎng)有升有跌，但升為主流方向。”某上市銀行上海分行首席外匯分析師說。

　　在陸文磊看來(lái)，兩大因素將左右人民幣匯率的未來(lái)走勢(shì)。

　　首先，最近國(guó)際市場(chǎng)上的資金流動(dòng)有些新動(dòng)向。此前美國(guó)也公布了去年的國(guó)際收支數(shù)據(jù)，逆差再創(chuàng)新記錄。受美國(guó)核心CPI升幅低于預(yù)期影響，紐約匯市16日早盤美元走軟，美元兌歐元突破1.21，創(chuàng)六周高點(diǎn)。

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的不完善，例如美國(guó)的經(jīng)常賬戶調(diào)虧制度，也會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生壓力。許多對(duì)沖基金和大型投資人預(yù)測(cè)，美元兌歐元將提升到1.35-1.40，而日元兌美元將回落到105-110。”香港匯豐銀行企業(yè)銀行、投資銀行及資本市場(chǎng)科技業(yè)務(wù)組環(huán)球主管Gordon Eichhorst說，美元的疲軟將導(dǎo)致七國(guó)集團(tuán)所有國(guó)家對(duì)人民幣的升值施加更多壓力。

　　而美國(guó)在貿(mào)易逆差方面的擔(dān)憂并沒有想象的那樣嚴(yán)重。

　　“2005年經(jīng)常賬戶赤字創(chuàng)新高的同時(shí)，美元還在走高。這可能反映出，美國(guó)政府并沒認(rèn)為，經(jīng)常項(xiàng)目赤字是一個(gè)很大的問題。”上海浦東美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心常務(wù)副主任、商務(wù)部專家咨詢委員會(huì)委員王國(guó)興研究員在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

　　其次，美元加息預(yù)期仍然較強(qiáng)。“本外幣利差擴(kuò)大之后，央行在匯率和利率政策調(diào)整方面的主動(dòng)性將更強(qiáng)，使得央行有能力對(duì)匯率進(jìn)行調(diào)控，控制在合理的水平上。”陸說。

　　規(guī)避出口風(fēng)險(xiǎn)

　　利益總是相互的。

　　“美國(guó)貿(mào)易赤字額的上升，一部分原因是美國(guó)的企業(yè)把中國(guó)的一些企業(yè)納入了他們的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，這樣，他們可以用更低的費(fèi)用獲得同樣的產(chǎn)品和服務(wù)。”Gordon Eichhorst認(rèn)為。

　　但對(duì)于眾多中國(guó)的出口企業(yè)來(lái)說，

　　國(guó)家外匯管理局山東省濰坊市中心支局的一項(xiàng)調(diào)查顯示：人民幣升值2%后，將對(duì)一些資產(chǎn)負(fù)債率高、產(chǎn)品附加值低、利潤(rùn)率的單一產(chǎn)品企業(yè)造成沉重打擊，樣本企業(yè)的利潤(rùn)率下降2.5%，換匯成本提高2.4%，致使原本盈利的企業(yè)虧損。

　　不過，一位為安徽某大型汽車制造商做出口貿(mào)易的方經(jīng)理告訴記者，只要合理避險(xiǎn)，人民幣升值對(duì)出口額的影響并不會(huì)很大。

　　他們的經(jīng)驗(yàn)是，預(yù)先估計(jì)人民幣的升值空間，提前與客戶交流。“因?yàn)槠�車貿(mào)易一般貨值較大，若損失2個(gè)點(diǎn)，往往可能就是好幾萬(wàn)美元。我們提前讓客戶有思想準(zhǔn)備是很重要的。”方經(jīng)理說。

　　對(duì)于

　　“根據(jù)人民幣的走勢(shì)，公司在簽定每一份合同前，都將提供‘形式發(fā)票’給對(duì)方客戶確認(rèn)。”方說，考慮人民幣升值的因素，合同上的價(jià)格可能不相同，盡量規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)升值空間在合同條款中并不寫明，但每次報(bào)價(jià)會(huì)不相同，客戶若一旦詢問再予以說明。“形式發(fā)票”是業(yè)內(nèi)通用的做法，真正的發(fā)票都是在貨款收到之后才出具的。

　　此外，若客戶不能接受因人民幣升值所帶來(lái)的銷售價(jià)格上漲，公司可以采用降低物流成本或提供汽車售后服務(wù)的方法來(lái)規(guī)避損失。亦可采用期保值、掉期交易、遠(yuǎn)期交易等多種形式防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。在出口合同中以匯率風(fēng)險(xiǎn)條款，向客戶轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，與客戶共擔(dān)由人民幣升值帶來(lái)的利潤(rùn)損失及風(fēng)險(xiǎn)。