興業(yè)銀行認(rèn)為人民幣匯率將在雙向波動(dòng)中升值

　　興業(yè)銀行外匯分析師張力認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率破8意味著人民幣進(jìn)一步的升值空間被打開(kāi)，人民幣匯率的雙邊波動(dòng)也會(huì)更加明顯，但基本走勢(shì)應(yīng)該不會(huì)改變，即在雙向波動(dòng)中小幅升值。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)5月16日?qǐng)?bào)道，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)15日突破8：1的心理關(guān)口。在過(guò)去的近10個(gè)月里，人民幣匯率在有升有貶的雙向波動(dòng)中累計(jì)升幅已超過(guò)3.36%。雖然人民

幣破8早在市場(chǎng)預(yù)料之中，但仍具有歷史性意義，這意味著中國(guó)的確在深化人民幣匯率改革，而未來(lái)進(jìn)一步增大人民幣匯率浮動(dòng)性，也將是中國(guó)匯率政策的現(xiàn)實(shí)選擇。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)5月16日?qǐng)?bào)道，人民幣對(duì)

　　美元對(duì)人民幣中間價(jià)昨天達(dá)到了7.9982，一舉突破8.00的整數(shù)關(guān)口。這既出乎市場(chǎng)意料但又在情理之中。分析人士表示，在暫停了一個(gè)月后，人民幣的升值進(jìn)程將重新開(kāi)啟，但人民幣匯率維持雙邊波動(dòng)、小幅升值的態(tài)勢(shì)不會(huì)有所改變。

　　進(jìn)入4月份以來(lái)，人民幣的升值進(jìn)程似乎暫時(shí)停止了。自4月10日人民幣對(duì)美元達(dá)到8.0040的歷史高位后，人民幣匯率一直維持雙邊波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，未有更高的突破。直到15日，人民幣才終于又向前邁進(jìn)了一小步。

　　胡錦濤主席的訪美、美國(guó)財(cái)政部醞釀匯率操縱報(bào)告等事件可能成為影響4月份人民幣匯率走勢(shì)的主要外部因素。

　　渣打銀行全球研究高級(jí)分析師王志浩王志浩表示，美國(guó)財(cái)政部最終沒(méi)有將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)顯然受到了中國(guó)的歡迎。此外，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況可能牽制了央行的部分精力，如果從全年3%?4%的升值速度來(lái)看，借此放緩人民幣的升值步伐也并不影響這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　2006年一季度國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)信貸增長(zhǎng)了1.26萬(wàn)億元，超過(guò)了全年目標(biāo)的一半，而固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)了27.2%，顯現(xiàn)出快速反彈的跡象。這促使央行在4月25日將貸款基準(zhǔn)利率提高了0.27個(gè)基點(diǎn)，以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

　　雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家范文仲表示，為了減少流動(dòng)性過(guò)多的壓力，央行也可能采取讓人民幣更快升值的措施，來(lái)增加國(guó)內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性。此外，美元的貶值也可能促使人民幣更多的升值。

　　興業(yè)銀行外匯分析師張力指出“8”這一重要心理關(guān)口的突破，意味著人民幣進(jìn)一步的升值空間被打開(kāi)，由此市場(chǎng)對(duì)于人民幣的升值預(yù)期有可能進(jìn)一步增強(qiáng)。但市場(chǎng)成交價(jià)目前主要圍繞中間價(jià)上下波動(dòng)，中間價(jià)對(duì)于市場(chǎng)具有重要的指導(dǎo)作用，是決定匯率走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　張力認(rèn)為，雖然目前來(lái)看人民幣的升值壓力仍然存在，而人民幣升值的大趨勢(shì)也仍將延續(xù)，但隨著中國(guó)外匯管理體制的改革以及資本項(xiàng)目的開(kāi)放，資金的雙向流動(dòng)將會(huì)越來(lái)越多，人民幣匯率的雙邊波動(dòng)也會(huì)更加明顯。

　　張力表示，其實(shí)“8”只是人民幣升值進(jìn)程中一個(gè)必然經(jīng)過(guò)的價(jià)位，其象征意義更大于實(shí)際意義。人民幣匯率的基本走勢(shì)應(yīng)該不會(huì)改變：即在雙向波動(dòng)中小幅升值。

　　自4月份以來(lái)，人民幣雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)愈來(lái)愈顯著。而15日銀行間市場(chǎng)先是在中間價(jià)上下波動(dòng)，但在詢價(jià)市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)，市場(chǎng)成交價(jià)則重又站上了8的整數(shù)關(guān)口，最終收于1美元對(duì)8.0030元人民幣，顯示出市場(chǎng)的心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎。

　　中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師方明預(yù)計(jì)，升破8.00這一重要心理關(guān)口后，市場(chǎng)美元逢低買(mǎi)盤(pán)將開(kāi)始出現(xiàn)。人民幣匯價(jià)走勢(shì)短期內(nèi)將在8上下有所反復(fù)，而中長(zhǎng)期內(nèi)人民幣兌美元匯價(jià)則存在跟隨國(guó)際市場(chǎng)美元下跌而進(jìn)一步走高的可能。