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由于美國11月貿易赤字再創歷史新高達603億美元，出口增長2.3%，進口增長1.3%，美元因此跌至5周低點。除了石油進口升至歷史新高的負面影響外，美元貶值也是重要原因之一。美國對加拿大和日本的雙邊貿易赤字分別高漲28%至73億美元和24%至72.9億美元，同時美國對加拿大出口下降9%，對日本出口下降20%。美國對西歐貿易赤字繼10月高漲27%后，11月繼續增長10%至108億美元。
有關貿易赤字及其對美元的影響，詳見近期文章與觀點專欄。
此次貿易赤字數據突顯美國經濟結構失衡，這也是我們認為美元年內走軟的原因，雖然近期有所反彈。考慮到上述因素，美國貿易赤字可能繼續刷新記錄，但是外國資本流入不太可能與不斷膨脹的赤字同步增長。有人甚至提出倍受議論的美國2005年GDP增長可能從原來的3.5%的基礎上下調0.7-0.8%。因此，鑒于美國股票的凈外國購買已經接近負增長，同時美國居民增加購買外國股票(10月增至120億美元，為自去年1月最高水平)，所以長期來看美國凈資本流入不太可能伴隨貿易赤字同步增長。
貿易赤字惡化及其對總體經濟的負面影響拉低債券收益。另外，美國財政部拍賣了150億美元5年期債券，收益率僅為1.93%，主要因為競拍率偏低，從12月的2.60降至2.37。其中間接投資者，主要指外國央行代理所購份額占發行總量的39%，遠低于12月的65%。
由于美國赤字增長，歐元兌美元上揚200點
歐元上揚200點至本周高點1.3290，主要因為美國貿易數據突顯其外貿形勢惡化，這正是美元貶值的根源。歐元兌日元也有所反彈，扭轉昨天下跌100點日元局面，向136挺進。昨天歐洲央行首席經濟學家Otmar Issing發表講話，敦促亞洲國家允許本國貨幣升值。此舉暗示將于下月舉行的7國會議可能再議此事，引發日元兌美元和歐元的再度上揚。
市場焦點轉而關注定于美東時間周四上午8：30(格林威治時間13：30)舉行的歐洲央行記者會，投資者將仔細研究歐洲央行行長特里謝有關歐元、通脹和美國赤字的相關言論。本周早些時候，特里謝曾稱贊美國財長斯諾對于強勢美元的支持及其有關有必要著手處理美國貿易和財政失衡的言論。如果特里謝重申貨幣劇烈震蕩令人擔憂，歐元有望上揚。
歐元兌美元已經回補了1.3664-1.3024下跌通道的1／3，目前面臨1.33阻力，之后是1.3350——上述通道的50%回撤位。支撐始于1.3220，之后是1.3160和1.3138。
美元兌日元創5周高點
日元充分利用了美元再度下跌和近期歐洲敦促亞洲國家調整匯率之機。美元兌日元跌破101.82-102.30支撐趨勢線上的102.50關鍵支撐，面臨102.30支撐，之后是102和101.80。上揚阻力位于102.70，之后是103.40和103.80。
英鎊突破1.89
英鎊尤其得益于美國貿易赤字高漲而本國赤字回穩之機。英國貿易赤字從10月的53億英鎊降至46億英鎊，低于51億英鎊的預期。英國統計局將赤字改善歸功于石油產品、化工產品和資本商品出口增加。
英鎊關鍵支撐位于1.8616，為自高點的50%回撤位。英鎊已經突破1.8835阻力——1.7706-1.9549通道的38%回撤位，目前面臨1.8950阻力，之后是1.8985-90和1.9030。暫時支撐始于1.88，之后是1.8770和1.8730。
本國貿易盈余高漲，加元高升200點
美元兌加元下跌200多點，主要因為加拿大貿易盈余躍升至73億，明顯高于45億加元的預期，前期數據修正至52.1億加元。該數據與令人失望的美國貿易赤字數據同時公布，因此這組匯率劇烈波動。
美元兌加元跌破1.20關鍵支撐——1.1715-1.2464通道的61.8%回撤位，更強支撐位于1.1970和1.19。阻力位于1.2050，之后是1.2080——上述通道的50%回撤位。
楊峻
外匯通研究部 翻譯
作者：Ashraf Laidi
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