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景氣翻揚(yáng)，目前美國總體經(jīng)濟(jì)正處於高檔，原物料上漲，帶動(dòng)物價(jià)上漲及通貨膨脹，美國 Fed利用升息調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象。臺(tái)灣工銀證券表示，美國目前經(jīng)濟(jì)處於高檔，應(yīng)會(huì)調(diào)整修正一段期間後才開始衰退，因此Fed 明年應(yīng)會(huì)持續(xù)升息，僅速度放慢。國內(nèi)通膨趨緩，臺(tái)灣央行短期內(nèi)升息機(jī)率不高，不過明年將有持續(xù)升息的可能。
工銀證券指出，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， Fed升息的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，與負(fù)實(shí)質(zhì)利率擴(kuò)增、
油價(jià)上漲以及失業(yè)率改善有關(guān)。美國目前正接近這波就業(yè)循環(huán)的高點(diǎn)，為了醞釀未來的降息空間，明年應(yīng)還會(huì)有升息動(dòng)作，只是升息速度緩和下來，經(jīng)濟(jì)成長難創(chuàng)新高。
工銀證券表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，以收斂負(fù)實(shí)質(zhì)利率為目的的升息動(dòng)作，10期美債殖利率漲幅約為160bp，若用以預(yù)估此次高點(diǎn)則為5.3%，由於經(jīng)濟(jì)成長趨緩，美債殖利率難以達(dá)到5.3%，明年高點(diǎn)預(yù)測(cè)於明年第 3季。從 Fed升息與美債殖利率關(guān)連性來看，預(yù)估這波總升息幅度約7.5碼，明年仍有2.5碼升息空間。
臺(tái)灣升息決策方向與美國一致，只是反應(yīng)時(shí)間落後與幅度顯著差距。此次美國升息，央行一改過去反應(yīng)落後9個(gè)月至1年時(shí)間，這次只差3個(gè)月，顯示央行升息態(tài)度轉(zhuǎn)積極，可能是為把握升息機(jī)會(huì)爭取未來貨幣政策的運(yùn)用空間。在臺(tái)灣通貨膨脹已有改善之後，央行短期內(nèi)不會(huì)有升息可能。
工銀證券認(rèn)為，在匯率引導(dǎo)下，今年12月傾向不升息，但在負(fù)實(shí)質(zhì)利率較過去嚴(yán)重的情況下，明年第 1季將升息 2碼，第 2季升息結(jié)束後持平。10年券殖利率高點(diǎn)2.8%，明年第 2季開始往下朝重貼率收斂，年底出現(xiàn)過熱反彈。
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