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繼上周五公布美國11月非農就業令人失望，導致美元慘遭拋售后，在周一早期外匯交易中，美元兌各主要貨幣繼續下跌，歐元兌美元升至1.3480，美元兌瑞郎跌至1.1300。上周數據對美元的打擊尤其沉重，因為其破壞了美元周四脆弱的復蘇趨勢。該就業報告推升歐元兌美元上揚200點，刷新歷史高點至1.3460；美元兌日元下跌150點日元至102.04；英鎊兌美元上揚200點至1.9428，距周四的12年高點僅差10點。盡管上周疲軟的就業報告沒有動搖美聯儲下周肯定加息25點的可能性，但美元依然承壓，因為市場擔憂美國的雙赤字和外國資本流入
的可持續性。
因為本周重要的經濟數據／事件相對匱乏，我們預期匯市將更為關注政策制訂者和政治家對于近期出現的美元不利因素的評論。如果歐元兌美元接近1.35水平，情況類似美元兌馬克1995年夏天跌至1.45低點，則匯市情況更是如此。
周二加拿大銀行的利率決定將是重點關注對象，但是我們預計利率維持不變，因為近期GDP和就業數據疲軟。周二另外值得關注的就是德國ZEW經濟景氣指數，預計12月將從前期的13.9降至新低10.0。我們還預期澳洲聯儲本周會議上將維持利率5.25%不變。
投資者放緩拋售美元
投資者上周削減美元兌歐元、英鎊和加元空頭頭寸，同時繼續看空美元兌澳元、日元和瑞郎。歐元凈多頭連續3周下降，與5周前的歷史高點53465份和約相比，減少24%至24458份和約。英鎊凈多頭從上周的5年高點下降2%至32775份和約。加元凈多頭連續4周下滑，減少20%至23631份和約。從美元拋售來看，日元凈多頭繼上周下跌中斷其4周連續上升趨勢后，本周再次增加19%至39360份和約。澳元和瑞郎凈多頭分別增加1%至30974份和約和0.4%至38938份和約。
歐元兌美元接近1.35，靜觀央行近期舉措
歐元位于1.35之下，目前形勢類似美元兌馬克1995年夏天跌至1.4478低點，歐洲央行干預的可能性增大，他們可能強化限價干預，我們認為歐洲央行勝任此職。
Lucas Papademos，歐洲央行副行長近期接受日本經濟新聞采訪時稱，美元兌歐元近期下跌是不受歡迎的，盡管歐元顯著升值，歐元區的工業競爭力已經經受住了考驗。
預計周二的德國DEW調查將顯示近期經濟景氣繼續惡化(從39.9降至10)，我們認為如果周二紐約時間5：00數據公布前，央行限價措施奏效，那么該數據可能加速歐元回落。ZEW11月數據暴跌17.4點至13.9，出乎分析人士微跌至29.5的預期。ZEW研究所的經濟學家稱，“直到明年5月之前經濟增長均可能放緩，主要因為全球經濟放緩和歐元近期開始顯著升值，這將損害德國出口貿易”。注意，德國IFO商業景氣指數11月顯著下跌(從95.3降至94.1)，此前3個月幾乎維持不變。除了德國的結構性問題外，油價高企也是其經濟放緩的原因之一。
如果歐洲央行周一的口頭或實際干預未能奏效，歐元兌美元可能升至1.3495-00，之后可能向1.3430回落。支撐位于1.3370和1.3300。反彈阻力見于1.3500、1.3530和1.3555-60。
美元兌日元試探102
日元兌歐元連續11天下跌，突顯日元相對疲軟，緩解了日本對于日元兌美元升值的擔憂。本周日本將要公布的數據不多，預計領先指數可能疲軟，機械訂單和消費者信心可能下降。
支撐始于101.80，之后是2000年12月低點101.28，為自1995年最低水平。上揚阻力始于102.45-50，之后是103.30和103.55-60，干預引發的美元回購可能在104.30受阻。
制造業數據可能支撐英鎊
在上周日展望中我們提醒投資者“關注英格蘭銀行行長Mervyn King的兩次講話”。King上周二確實推升英鎊兌美元至12年高點，他當時強調英鎊兌歐元貶值有利于縮減貿易赤字，但是忽略了英鎊兌美元上揚的沖擊，此舉被視作默許英鎊兌美元繼續上揚。
英鎊兌美元周一有望繼續上揚，因為預計制造業生產將從10月的0.1%升至0.3%，工業生產將從下跌0.4%變為增長0.4%。上述數據有利于緩解市場對于英國制造業疲軟的擔憂。但是，如果歐元動能強于英格蘭銀行行長King引發的英鎊反彈，英鎊的前景將更加艱難。
良好的制造業數據可能推升英鎊至1.9460，甚至1.9790-95。支撐始于1.93，之后是1.9230和1.91——1.8523-1.9438通道的38%回撤位。關鍵支撐位于前期高點1.9035-40。
加元關注加拿大央行
加元未對美國疲軟的就業報告做出反應主要因為與前期就業增長34，300相比，加拿大11月就業僅增長4，600。經濟學家原本預期增長30，000。失業率維持7.1%不變。該報告降低了加拿大央行下周加息的可能性，這可能幫助美元兌加元向1.2050回升。
美元兌加元阻力見于1.2030，之后是關鍵阻力11月19日高點1.2065-70，更強阻力見于1.2100。支撐穩定在1.19，之后是1.1850和1.1750。
澳元見于0.7875，等待聯儲決定
預計澳洲聯儲本周將維持利率不變。如果免受干預影響，澳元有望升至0.7875-80。由于3季度GDP從2季度的3.0%猛跌至0.3%，澳元創5個月內最大3天跌幅。此次回調有望推升澳元兌美元觸及0.80。
澳元阻力始于0.7825-30，之后是0.7870，關鍵阻力見于0.7920。支撐始于0.7670，之后是0.76和0.7550——0.6950-0.7944通道的38%回撤位。
楊峻
外匯通研究部 翻譯
作者：Ashraf Laidi
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