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在8月份流入美國的外資下降5%至590億美元之后，這一數字在9月份增長了6%至634億美元。這是9個月來該數據第三次出現增長。634億美元超過了同月516億美元的貿易赤字。
對美國國債的凈購買量增長了31%至192億美元，使該數據在8月創出11個月低點后打破了連續2個月下降的趨勢。對機構債券的購買量下降了95%至9.56億美元，而對公司債券的凈購買量增長了68%至446億美元。
外國投資者仍是美國股票的凈拋售者，凈拋售額增加了83%至38億美元。值得注意的，是季節性負面因素在9月對美國股票的影響。下面的圖表顯示，在9月份，美國股票的月度外資凈購買量急劇下降，在季度末遭到海外基金經理人的拋售。由于圖表顯示出一個清晰的模式，即資金流入在10月和11月會反彈，因此可以期待在接下來兩個月的報告中，凈拋售將轉變為凈購買。然而，這并不會緩解美國股票下跌的趨勢，以及全球市場做出其他選擇的可能性。
圖片說明：外國投資者季節性的在9月拋售美國股票
圖片說明：外國投資者加速拋售美國股票
外國央行與私人投資者均成為購買者
外國央行和外國私人投資者(資產經理，對沖基金和養老基金)終于一起來購買美國國債，前者凈購買了101億美元，而后者凈購買了92億美元。
8月時的數據顯示，外國央行對國債的購買量占到了總購買量的130%，那時私人投資者為國債的凈拋售者，而9月數據的變化顯示，這種發展的積極方面打破了上述趨勢。因此，這些數據表明私人基金經理再一次顯示出對購買美國國債來保有他們財富的興趣，特別是在他們于8月份成為拋售者之后。
這一變化的消極方面是，官方對美國國債的購買量下降了47%至101億美元。有大量傳聞稱，亞洲央行已經將他們大量的外匯儲備分配于結構性開支，而不是購買美國國債以及阻止本國貨幣升值。如果這種情況持續的話，將會加劇在投機者中的美元拋盤，觸發對美元危險的活動。
外國投資者持有的美國國債小幅增長了0.8%至18540億美元，增幅小于年內月度平均增速2.2%。這主要是由于日本持有的美國國債從7219億美元下降至7204億美元所致，這也是自2002年10月以來的第一次。最值得注意的是，加勒比地區銀行持有的美國國債增長了9.9%至1103億美元，反映出私人購買量從-51億美元跳升為92億美元的變化。中國持有的美國國債小幅增長了1.2%至1774億美元。
圖片說明：下降的外資流入趨近于貿易赤字
上面的圖表清晰的展示出，月度外資流入彌補貿易赤字的速率逐漸下降。圖表顯示月度流入資本與月度貿易赤字的比例，已經從去年11月的2倍下降到今年9月的1倍。因此，月度外資對美國股票和債券的購買量，與貿易赤字相比，幾乎已經到了一元換一元的水平，從今年早些時候的2美元下降到1美元。
樂觀主義者可能會指出這樣的事實，從今年1月到9月，凈流入的資本累計達6570億美元，大大高于年內4450億美元的貿易赤字。然而，這主要是由于1季度凈資本流入急劇攀升所致，當時每月平均有850億美元，同時亞洲央行正采取措施買入美元來干預市場。2季度的月度流入資本下降至716億美元，而之后的7月-9月則下降至560億美元。這與貿易赤字形成對比，赤字上漲的速度已經超過了凈資本流入下降的速度，月度平均赤字從1季度的460億美元上升到3季度的520億美元。
歐洲央行及歐洲政治家們謹言慎行
由于歐元／美元升向1.30價位看起來不可避免，交易者對其有效性以及／或歐洲央行干預傾向的懷疑正在上升。因此，只要歐洲央行的目標是穩定歐元的升值速度，那么，歐洲央行澄清自身優先考慮的是穩定歐元幣值，而不是制定特別的匯率目標，就顯得很重要了。這種姿態可以向歐元展現出清晰的支持走高的態度，特別是如果歐銀傾向于采取匯率政策(強勢歐元)而非貨幣政策(較高的利率)來控制油價對通脹的沖擊。
歐元區財長們的評論傳達出歐洲央行謹慎的言論。財長們是在布魯塞爾召開的為期2天的會議上做出評論的，其間還伴隨著美國財長斯諾要求強勢美元的評論。他們反復重申上周的評論，要求貨幣市場保持穩定，不應該尋求特定的歐元幣值。財長們表示應該讓市場來決定歐元的匯率，而不是人為制定目標，并聲稱財長們所能做的是制定政策決定，暗示采取美國寬松財政政策的重要性。但是財長們也認為自身的財政事務需要修改，比如德國、法國、葡萄牙和希臘仍然在違反穩定與增長公約。
賴斯＆美元
前任國家安全顧問賴斯被任命為美國國務卿可能也會給美元帶來壓力。回顧一下賴斯對伊拉克戰爭的堅定支持，賴斯的單邊行動主義也許對習慣了外交辭令的國務院來說有些過頭了。美國對外政策單邊主義上升的預期，以及來自地緣政治風險壓力的加大，將會觸發新的對美元的壓力。
劉東亮
外匯通研究部 翻譯
作者：Ashraf Laidi
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