銀行外匯頭寸管理將實行權責發生制

http://whmsebhyy.com 2006年06月07日 05:34 第一財經日報

　　本報記者郭茹發自上海

　　日前，國家外匯局宣布,自7月1日起，外匯指定銀行的結售匯綜合頭寸將按照權責發生制原則進行管理，替代原來的收付實現制。

　　權責發生制頭寸管理原則是指，銀行將對客戶結售匯業務、自身結售匯業務和銀行

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間外匯市場交易在交易訂立日計入結售匯綜合頭寸。而收付實現制頭寸管理原則是指在資金實際收付日計入結售匯綜合頭寸。

　　業內人士表示，這一規定實際上是將銀行的遠期外匯頭寸納入到了即期綜合頭寸的限額管理中，這有利于各家銀行更好地管理手中的外匯資金，加強對外匯風險的控制，但同時也限制了境內銀行參與到境外NDF(無本金交割遠期)市場交易中。

　　在收付實現制的管理原則下，銀行每日填報的結售匯綜合頭寸報表中，僅包括當日發生的銀行對客戶即期結售匯頭寸、銀行自身的結售匯頭寸和銀行參與銀行間外匯市場交易所形成的頭寸。遠期外匯交易則只在履約當日(即實際收付資金日)才計入到當日的頭寸表中。

　　而在實行權責發生制的管理辦法后，遠期外匯交易在簽約時就將被計入當日的外匯頭寸表中，與即期頭寸一并納入銀行的整體敞口頭寸中，受到外匯局規定的頭寸限額的限制。

　　事實上，這一做法自今年初起就已在銀行間外匯市場的做市商銀行中實行，而目前的這一規定將這一做法擴大到了所有的外匯指定銀行。

　　“這樣可以使各家銀行更好地控制手中的資金、控制自己的頭寸，”一股份制銀行外匯交易員說，“這樣各行在持有頭寸、報價方面會更加合理，也比較有利于

人民幣匯率的更加市場化。”

　　此外，一國有銀行外匯交易員表示，將遠期頭寸納入到銀行整體的頭寸管理中，實際上起到了限制境內銀行參與境外NDF市場的作用。

　　他表示，在原來遠期和即期頭寸分開管理的情況下，銀行從境外買進NDF，再在國內遠期市場賣出遠期，由于兩者價格不同，可以實現絕對的無風險套利。但現在遠期頭寸必須納入到綜合頭寸管理中，銀行在境內遠期交易的頭寸，必須通過境內即期市場或者遠期市場來平補，這樣NDF的頭寸勢必也要平盤，在兩個市場之間的套利就無法實現。

　　根據渣打銀行全球金融高級分析師王志浩的研究，自去年8月份境內推出人民幣遠期市場以來，境外NDF市場人民幣遠期匯率的走勢曾一度與境內市場趨于一致。但自今年1月份起，兩個市場的走勢又逐漸背離。王志浩認為，這可能就是與國內銀行在境內遠期市場和境外NDF市場之間的套利行為被限制有關。

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