央行加息中國向更多運用市場手段調(diào)控經(jīng)濟努力

http://whmsebhyy.com 2006年04月28日 17:31 世華財訊

　　中國央行上調(diào)貸款利率，旨在遏制銀行信貸激增所引發(fā)的投資過熱和大范圍重復(fù)建設(shè)，這意味著中國正朝著更多運用市場手段調(diào)控經(jīng)濟的方向努力。

　　綜合外電4月28日報道，中國央行27日突然宣布上調(diào)貸款利率，自2004年以來的首次加息旨在遏制銀行信貸激增所引發(fā)的投資過熱和大范圍重復(fù)建設(shè)。27個基點的加息幅度盡管溫和，但意義重大，意味著中國正朝著更多運用市場手段調(diào)控經(jīng)濟的方向努力。

　　央行此舉體現(xiàn)了中國高層領(lǐng)導人對經(jīng)濟過熱的擔憂。本月早些時候，數(shù)據(jù)顯示第一季度中國經(jīng)濟比上年同期猛增了10.2%。中國國家主席胡錦濤也表示，中國并不希望、也不追求經(jīng)濟的過快增長。

　　大多數(shù)經(jīng)濟學家之前都相信央行更可能上調(diào)商業(yè)銀行在央行的存款準備金率。經(jīng)濟學家表示，現(xiàn)在看來，這可能是下一步動作了，另外政府還可能頒布更為直接的行政措施，例如要求大型國有銀行減少貸款發(fā)放。

　　匯豐(HSBC)高級經(jīng)濟學家屈宏斌表示，利率上調(diào)幅度比較小，因而不會對貸款發(fā)放產(chǎn)生太大影響。不過，他表示央行此舉向銀行發(fā)出了要求放慢貸款的強烈信號。到目前為止，各銀行的貸款發(fā)放量已經(jīng)占到年度總發(fā)放量的一半以上。

　　央行此舉和國際

貨幣基金組織（International Monetary Fund， IMF）經(jīng)濟學家最近在《世界經(jīng)濟展望》（World Economic Outlook）中的要求一致。他們敦促中國通過上調(diào)利率來抑制過度投資。IMF表示，中國2006年增長預(yù)計將有所放緩，這是因為外部需求對經(jīng)濟增長的貢獻下降，另外政府可能會采取措施抑制投資增速（這在未來可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的行業(yè)尤為需要）。不過從近期的情況看，如果不實行進一步的緊縮政策，那么銀行系統(tǒng)充足的資金可能造成貸款和投資反彈，中國經(jīng)濟反而更有可能加速增長。

　　貸款失控可能引發(fā)新一輪經(jīng)濟過熱，類似于從2002年底開始持續(xù)到2004年初的那次。不過JP摩根中國首席經(jīng)濟學家龔方雄表示，這次的情況有根本性的不同。首先，目前的通貨膨脹水平得到了控制??不足1%，而上次的通貨膨脹率高達5%，這意味著目前的物價趨于平穩(wěn)。過去，運輸不暢和能源短缺導致物價上漲，使通貨膨脹進一步惡化。不過這些瓶頸問題已經(jīng)得到了緩解。中國政府加緊興建了發(fā)電站、鋪設(shè)了新鐵路，還擴建了港口。

　　另外，中國在過去一段時間里還控制住了一些嚴重的過度投資現(xiàn)象，比如對鋼鐵、水泥和鋁的投資。基于上述原因，龔方雄表示，仍然維持中國經(jīng)濟增長率2006年將達0.6%的預(yù)期。

　　不過，經(jīng)濟學家也表示，由于出口強勁，加之外國投資、投機性“熱錢”的涌入，中國市場上的外資和投機性游資過多。央行只好大量買入這些涌入的美元，并兌換成人民幣，問題由此產(chǎn)生。人民幣過量投放壓低了它的價值，以美元計價的中國出口商品因此更具競爭力，不過最終部分人民幣剩余資金成為了銀行貸款。

　　有經(jīng)濟學家認為，中國應(yīng)該允許

人民幣升值，這樣以美元計價的中國出口商品由于價格上漲將出現(xiàn)需求下降。人民幣升值還能帶動中國資產(chǎn)價值上升，這就抑制了投資的涌入。

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