央行貸款利率上調：宏觀調控發出新信號

　　央行27日宣布上調金融機構貸款基準利率，體現了2006年宏觀調控的前瞻性，也是對當前投資增長過快發出的警示信號，此舉可能會對28日股市盤面帶來負面影響，但應該僅是短期反應。

　　新華網4月27日報道，中國人民銀行27日宣布自4月28日起上調金融機構貸款基準利率，這是我國自2004年10月份加息以來首次提高貸款基準利率。與上次有所不同，此次央行僅

上調了貸款利率，并沒有調整存款利率。

　　此前于4月中旬召開的國務院常務會議已提出，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，注重區別對待，分類指導，同時有針對性地解決當前的突出問題。

　　中國社會科學院研究員易憲容說，貸款利率上調，可謂是打響了2006年宏觀調控的第一炮，這也是對當前投資增長過快發出的警示信號。

　　易憲容26日在接受新華社記者采訪時，就曾事先預測國家將會采取相應措施。他說，我國經濟運行中最突出的問題就是投資增長過快，必須要提高企業的融資成本，而上調貸款利率正是最直接、最有效的措施。

　　統計顯示，一季度我國全社會固定資產投資同比增長27.7％，增速比上年同期加快4.9個百分點。分地區看，全國投資增幅超過35％的省份有16個；分行業看，制造業30個行業中，投資增幅超過40％的有16個。

　　在快速增長的投資拉動下，一季度我國經濟增速達到10.2％，已處于偏快區間，或者說，處于潛在增長區間的上限。

　　中國工商銀行安徽分行行長趙鵬說，這項政策出臺正當其時，全國金融機構前三個月新增貸款額達到了1.26萬億元，占到了全年貸款目標的50％以上，信貸的快速增高是帶動投資過快的一個重要因素。

　　趙鵬還表示，上調貸款利率會抑制投資勢頭，能在一定程度上解決銀行資金流動性突出的問題，也有利于提高商業銀行的利潤。

　　國家發展和改革委員會經濟運行局副局長朱宏任指出，當前信貸偏松、融資成本偏低，為投資過快增長提供了資金支持，也潛藏著金融風險。為防止部分行業、地區投資過快增長，當前要嚴把土地、信貸兩個閘門。

　　貸款利率上調之后，人們普遍關心國家是否會采取進一步的措施。

　　易憲容說，貸款利率上調，這是國家針對當前經濟存在的問題，發出的一個鮮明信號。針對下一步的形勢變化和存在的突出問題，不排除會采取相應措施。

　　易憲容特別強調，當前低利率低融資成本給經濟帶來了較大負面影響。他覺得，低利率是目前固定資產投資過熱過快的最大根源。

　　南方基金公司基金經理蘇彥祝表示，貸款利率上調，體現了2006年宏觀調控的前瞻性。但這一次的宏觀調控將會與2004年的宏觀調控措施有明顯不同。

　　針對當時固定資產投資過快的勢頭，國家在2004年采取了一系列甚至是包括行政方法在內的宏觀調控措施。而值得注意的是，本次央行只是上調了貸款利率，并沒有同時上調存款利率，更沒有采取上調金融機構存款準備金率的措施。這可以既控制投資過快增長，又不會對消費產生負面影響。

　　蘇彥祝說，2004年可謂是‘上猛藥’，但今年的手法將會變得更加柔性、靈活。畢竟，當前的經濟走勢依然良好，國家出臺相關政策，也會相機行事。

　　央行也表示，本次上調金融機構貸款利率是為了進一步鞏固宏觀調控成果，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭，進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用。

　　趙鵬說，商業銀行個人商業性貸款利率，也應隨著本次貸款利率上調。從這個意義上講，老百姓的房貸負擔將略有上升，不過，商業銀行可以采用更加靈活的還款方式，可緩解對沖百姓的還款負擔。

　　按照央行2005年3月出臺的調整商業銀行自營性個人住房貸款政策，央行已將現行的住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，下限利率水平為相應期限檔次貸款基準利率的0.9倍，商業銀行法人可根據具體情況自主確定利率水平和內部定價規則。

　　一位業內人士說，2005年的這一政策，意味著房貸的下限利率水平，已經和金融機構的貸款基準利率相掛鉤。房貸利率相應上升，是必然的事情。

　　蘇彥祝說，本次貸款利率上調對房地產市場來說也只是稍有影響。因心理影響，28日股市中的房地產

　　蘇彥祝說，貸款利率上調，加大了房地產商的開發成本，但他們還會將其轉嫁到購房者身上。考慮到存在真實需求，要治理房地產市場，還必須依靠綜合措施。

　　蘇彥祝說，對28日股市盤面可能會帶來負面影響，但這僅僅是短期反應。貸款利率上調，會加重企業的融資成本，短期來看會對企業財務成本形成壓力。

　　不過，他特別強調說：這一動作，僅是對市場心理產生影響。目前股市基本面正呈現出一個明顯的良好態勢，無論是從經濟走勢、股市政策、公司本身、市場人氣來看，中國股市已具備一個良好的發展基礎。

　　中國銀河證券的分析師表示，2006年以來，中國股市呈現出強勢的上漲態勢，目前滬指已突破了1400點。本次貸款利率僅上調27個基點，這并不意味著