日央行可能在半年度前景報告中暗示加息

　　分析人士表示，日央行即將在28日公布的半年度前景報告中可能會作出經濟加速增長以及通脹率上升的預期，從而暗示其將于06年開始加息。

　　綜合外電4月26日報道，分析人士表示，日央行即將在28日公布的半年度前景報告中可

能通過預測經濟復蘇增強及通脹升溫來暗示其將于06年開始升息的意圖。知情人士透露，日央行貨幣政策委員會委員將預測繼當前財年有望上升0.5%之后， 07年4月1日開始的下一財年的核心消費者價格指數將年升0.8%-0.9%。

　　知情人士稱，對價格升幅的預期將基于日本經濟持續增長的假設，日央行貨幣政策委員會可能會作出06財年和07財年日本國內生產總值(GDP)增幅分別達到2.5%和2.0%左右的預測。

　　分析人士稱，日央行還將暗示鑒于經濟基本面改善的預期，當前的接近于零的利率政策太過寬松，因此利率有必要逐漸上調至對日本經濟而言更為中性的水平。

　　市場參與者似乎已作好了接受該信息或暗示的準備，因為許多人目前認為，日央行將在今年7月份至9月份的某個時間把關鍵政策利率（無擔保隔夜拆款利率）上調至0.25%。還有一些分析人士甚至預期BOJ將在06年年底進一步加息至0.50%。

　　知情人士也承認零利率政策將在06年結束，盡管日央行將仍繼續對經濟及價格狀況保持密切關注以判斷如此的利率操作是否在任何特定時期均是適當的。

　　日央行還會明確暗示，盡管逐步加息已成定局，但央行目前對于經濟和物價走勢的預測并不意味著應盡快緊縮貨幣政策。上述知情人士稱，只有在5月底公布了4月份全國CPI和4月份勞動力市場數據，以及在6月份發布了短觀調查報告之后，日央行才會根據物價是否面臨更大上升風險以及經濟增長形勢來決定加息時間。

　　他補充說，在7月份時，如果日央行認為有必要上調4月份半年度報告作出的經濟和物價預期，那么央行可能會考慮結束零利率政策。

　　日央行貨幣政策委員會28日對當前財年的CPI預期料將與05年10月份前景報告中的預測基本一致。在05年10月份的報告中，政策委員會對核心CPI按年升幅的預期中值為0.5%。然而，當天的報告將是日央行政策委員會首次發布對07財年的預期。上面提及的接近日本央行的消息人士稱，雖然政策委員會成員對下財年CPI升幅的預期或許會集中在0.8%-0.9%這一水平，但各委員的預期處于一個更寬區間的可能性依然存在。

　　某些預計經濟產出缺口將扭轉當前局面的委員可能會作出較高的CPI升幅預期，而那些認為物價對經濟活動并不十分敏感的委員則可能作出較低的預測。

　　除了對06財年和07財年的物價走勢作出預測之外，28日的報告或許還會重申政策委員會此前的評估，即在較長期間內，0%-2%是央行期望通脹率所達到的區間。

　　在3月9日取消定量寬松政策時，日央行政策委員會表示，CPI較上年的升幅在0%-2%左右是他們對中長期內價格穩定的理解。

　　在28日的報告中，委員會成員還將重點提及經濟和物價面臨的風險。經濟中長期內面臨的下行風險可能會包括

　　但日央行或許也會對經濟面臨的上行風險持同樣謹慎的態度，例如，過度適應性的貨幣政策導致經濟過熱，并造成經濟出現不受歡迎的大幅波動。