人民幣升值速度在胡錦濤訪美結束后料將放緩

　　在中國經濟快速增長及中美貿易順差不斷擴大的背后，人民幣承受著巨大的升值壓力，在過去數周人民幣折合成年率的升值速度已經從1%-2%提高至過去幾天的6%-9%，不過市場有分析認為，在中國國家主席胡錦濤對美國訪問結束后，近期人民幣加速升值的勢頭就會再度放緩。

　　綜合外電4月20日報道，中國國家主席胡錦濤20日晚些時間將與美國總統布什(George

Bush)在華盛頓會晤。在此之際，人民幣面臨的來自經濟方面的升值壓力是有增無減。

　　中國經濟繼續以可能造成過熱局面的速度增長，中國對美國的貿易順差仍然維持在有爭議的水平。但是卻幾乎沒有跡象顯示，中國將迅速采取措施。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)駐香港的經濟學家馬駿稱，國內各利益集團反對人民幣的快速升值，代表出口商利益的官方和公眾都不愿政府屈從于美國的壓力，中國政府需要安撫他們的情緒。為此，德意志銀行認為，一旦胡錦濤離開美國，近期人民幣加速升值的勢頭就會再度放緩。

　　在過去數周，人民幣折合成年率的升值速度已經從1%-2%提高至過去幾天的6%-9%。這也許是為保證國家主席訪問成功而作出的外交努力。但是，胡錦濤可能也只能做到這一點了。

　　馬駿表示，德意志銀行為此預計人民幣折合成年率的升值速度在5、6月份將大幅回落至3%-4%。德意志銀行認為，對中國而言，這個速度在政治上更容易接受，在經濟上更具有可持續性。

　　馬駿還表示，從這一前景來看，那些押注人民幣將持續大幅升值的投資者近期可能會失望了。不過，押注人民幣的快速升值也在情理之中。

　　隨著胡錦濤訪美行程的臨近，人民幣的升值開始加速，許多市場人士不僅將此視為向美國國會中反對中國的人士發出的“善意的信號”，而且將此作為預計中國將采取更大規模行動的一個理由。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐香港的外匯策略師Sebastien Barbe表示，這也許燃起了市場對中國政府將于今年晚些時候擴大美元兌人民幣交易區間的期望。

　　即便中國不這樣做，此舉也有可能意味著，既然美元本身兌歐元和日圓已經恢復了下跌走勢，那么中國也愿意提高人民幣兌美元的升值速度。

　　Barbe表示，對人民幣的管理開始越來越多地參考貨幣籃子，而不僅僅是參考美元。

　　市場目前存在這樣一種預期，即中國最終將允許美元兌人民幣跌至人民幣8.000元以下，從目前的人民幣8.0126元跌至7.500元。出現這種預期也是很自然的。

　　由于兩國之間存在高達2，030億美元的貿易失衡，美國對中國仍然多有抱怨，并威脅要將中國列入匯率操縱國。不僅如此，近期的經濟數據也顯示，中國經濟增幅依然相當強勁，難以將本國貨幣匯率繼續維持在較低水平。

　　盡管中國經濟今年一季度較上年同期的增幅達到10.2%，而且早些時候的數據也顯示，中國3月份零售額較上年同期增長了13.5%，但是迄今為止，中國卻幾乎沒有出現沉重的通貨膨脹壓力。

　　不過，隨著投資的迅速增長，各銀行一季度新增貸款人民幣1.26萬億元，達到全年新增貸款2.5萬億元調控目標的一半以上，因此，對中國經濟將出現過熱局面的憂慮也日漸增加。

　　Goldman Sachs International駐倫敦的首席外匯策略師Jim O''Neill表示，盡管通貨膨脹似乎已經緩解，但是加速的風險似乎也是實際存在的。因此，他認為，中國需要采取緊縮性貨幣政策的可能性似乎也在不斷增加。

　　Bear Stearns International駐倫敦的首席外匯策略師Steve Barrow也對他的觀點表示贊同。他表示，各項經濟數據都發出了經濟增長炙手可熱的預警信號，經濟過熱是一個實實在在的風險。

　　Barrow還表示，雖然中國政府官員對于應該允許人民幣更快升值以緩解經濟過熱風險的觀點并不買帳，但是可以肯定的是，美國和七大工業國(G7)官員將利用本周與胡錦濤及其他中國官員會晤的機會就此問題進行討論。

　　不過，就目前而言，這些討論很有可能無果而終，任何期待人民幣快速升值的人都會失望。

　　在市場等待著來自胡錦濤與布什會談的消息之時，美元兌人民幣匯率再度小幅走低，但仍高于人民幣8.000元的水平。在胡錦濤訪美之前，曾有許多市場人士認為美元有可能跌破這一水平。

　　美元兌其他貨幣的表現則有所不同。繼美元近期下滑之后，其他貨幣出現的獲利回吐給了美元一個喘息之機。北京時間19：07，歐元從紐約匯市周三尾盤的1.2387美元回落至1.2324美元，美元兌日圓匯率也從117.31日圓升至117.71日圓。