中國工行銀行深圳分行金融市場周報 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年04月19日 18:37 新浪財經 |
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業務提示 一、央行允許銀行購匯于境外理財投資，為人民幣理財業務創新辟新途 文/肖雄文 中國人民銀行4月14日公告稱，為支持貿易投資便利化，促進國際收支基本平衡，允許符合條件的銀行、基金公司和保險機構集合境內資金或購匯進行境外理財投資。 此舉表明中國政府正在逐步放寬資本項目下的外匯管制，是“藏匯于民”政策意圖的具體舉措，有利于緩解外匯儲備不斷增長對貨幣供應和經濟造成的壓力。同時，此舉也擴大了人民幣購匯的需求，拓寬了外匯流出的渠道，可以減輕人民幣進一步升值的壓力。此外，此舉也為QDII的推出鋪平了道路。 該公告允許銀行集合儲戶資金購匯投資于境外固定收益類產品給了銀行很大的機會，對商業銀行人民幣理財產品的業務創新是重大利好，也有利于外匯買賣、匯率風險管理等業務拓展。 二、人民幣匯率走勢呈現可技術分析特征，企業應樹立正確的風險管理理念 文/肖雄文
 近一周來，人民幣匯率走勢出現了與國際匯市美元波動的相關性有所脫節的現象，如4月10日星期一，國際匯市前一個交易日晚上美元大漲，美元兌人民幣理應隨之上漲至8.0160左右，但卻跳空低開在8.0035，最低跌到8.0022，人民幣創匯改以來的最高。8.00的整數關近在咫尺。 事后，筆者分析，這只能用供求關系來解釋。因供求關系決定人民幣匯率的總體趨勢，而國際匯市美元波動只能決定日常的小波動方向。也許是因為過了一個周末，在人民幣升值的預期下，交易商延續前一周的趨勢，將手上積累的一些頭寸紛紛拋出，將美元兌人民幣價格打壓下來的原因。 但事實上，隨后幾天的走勢，在國際匯市美元波動不大的情況下，美元兌人民幣上漲，還是補回了前面應有的漲幅，并且形成了一輪反彈。筆者認為，這輪反彈一是8.00的整數關口有技術和心理支持力道；二是市場將3月10日至4月10日形成的一段相對1、2月份更陡的趨勢進行了技術修正。最近三天的價位都基本上落在1、2月份10日均線的延長線上。換句話說，目前人民幣依然在一條年升值率在2.7%左右的軌道上運行，按該軌道運行，年底指向7.85左右；而按3月10日至4月10日的10日均線形成的升值速度算的話，年底該軌道指向7.70左右，即全年升值4.60%左右。另外，如果按去年的升值速度走，年底人民幣匯率指向8.00左右。 上述分析，純屬技術分析。而我國的匯率制度實行的是“有管理的浮動匯率制”，技術分析可能還很不準，但技術分析是市場分析的一種手段，隨著我國匯率市場化改革的深入，人民幣匯率走勢將呈現可技術分析的特征。
 圖表來源：路透 從技術上分析，人民幣升值的趨勢依然存在。相對來講，過去的這幾天是企業和個人結匯的好時機，因美元兌人民幣反彈了近200點，4月13日最高達8.0220，比4月10日最低的8.0022升了198點。而從圖形上看，反彈也基本到位，因10日均線在8.0124附近，4月17日收市報8.0205。截止發稿時，美國紐約匯市在度過復活節長周末假日后開盤時，美元指數大跌1%，因受利率和地緣政治拖累，估計周二開市人民幣會走強。 在目前人民幣結售匯匯率“一日多價”的制度下，結售匯價格隨時都在變化，關注國際市場匯率波動，選擇和把握結售匯時機離不開一定的技術分析。而技術分析的有效性越高，也從一個側面反映了我國匯率市場化程度越高。企業和個人要樹立正確的匯率風險管理理念，即應該建立把鎖定成本的費用作為正常費用成本支出的理念，并學會應用遠期結售匯和人民幣外幣掉期等衍生工具來鎖定成本。 |
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