新元升勢受阻于金管局政策決定但長線仍看漲

　　新加坡金融管理局11日出乎意料地決定維持其適度從緊的貨幣政策不變，這可能暫時中止了市場推高新元的努力，但鑒于新加坡經濟基本面強勁、投資者對亞洲貨幣興趣濃厚、且市場預期中國將允許人民幣升值，新元長線將依然看漲。

　　綜合外電4月11日報道，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱Fed)如果在今年晚些時候結束其貨幣緊縮周期，預計新元兌美元將與其他亞洲貨幣一樣走高。

　　鑒于新加坡經濟基本面強勁、投資者對亞洲貨幣興趣濃厚、且市場預期中國將允許人民幣升值，經濟學家預計，長遠來看，新元將走強。

　　星展銀行(DBS)外匯策略師Philip Wee稱，他們一直認為，新元的基本走向更大程度上是由全球和地區貨幣走勢決定，而不取決于金管局的政策立場。他表示，一旦Fed暗示暫停加息，美元在年內將再度走軟。

　　在新加坡金融管理局周二進行每年兩次的政策評估前，新元一直穩步攀升，因市場預期，該央行要么透過一次性抬高本幣交易區間，要么透過其他允許新元更迅速升值的方法來收緊貨幣政策。

　　新加坡選用

　　美元上周一度跌至1.6016新元附近的8個月低點，后止跌回升。市場懷疑金管局入市干預，擊潰了投機人士。

　　但新加坡央行周二出乎意料地決定維持歷時兩年的政策不變，即允許本幣以緩慢速度逐步升值。該行同時表示，這一政策足以抑制通貨膨脹上升。

　　就在金管局政策決定發布后幾分鐘內，在投資者回補美元空頭頭寸的推動下，美元由早盤時的1.6070新元漲至1.6138新元，為自4月4日以來的最高水平。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)高級外匯分析師Chin Loo Thio稱，隨著投資者調整新元將大幅走高的先前預期，美元短線或將反彈至1.6200新元。

　　然而，法國巴黎銀行建議投資者在1.6180新元處賣出美元，并仍維持美元到年底將跌至1.55新元（相當于新元升值近4%）的預期不變。

　　Chin表示，鑒于日本和歐洲逐步收緊其貨幣政策，若Fed暫停加息，美元前景將轉為看跌。

　　星展銀行同時也維持其長期預期不變。這家新加坡最大的銀行預計，新元到年底將升至1美元兌1.57新元。

　　分析師稱，新加坡央行維持新元名義有效匯率緩慢、逐步升值政策不變的決定表明，該行對全球經濟今年下半年面臨的風險持謹慎態度，同時還表明該行對抑制通貨膨脹信心十足。該行自2004年4月以來就一直推行上述政策。

　　就在金管局作出決定的前一天，新加坡政府公布，新加坡第一季度GDP較上年同期增長9.1%，折合成年率增長1.2%。

　　高盛(Goldman Sachs)經濟學家Adam Le Mesurier表示，考慮到新加坡接近實現充分就業、推行刺激性財政政策、且該國GDP增長持續超出預期等諸多因素，新加坡貨幣政策過于寬松。

　　這家美國銀行仍看漲新元長期前景，并將美元的12個月目標設定在1.500新元。但Le Mesurier稱，目前做多新元短線似乎難以獲利。

　　他表示，新元的名義有效匯率現已位于貿易加權政策區間的高端，仍應是購買其他亞洲貨幣的相對廉價的融資貨幣。

　　JP摩根(JPMorgan)外匯策略師Claudio Piron稱，盡管新元周二遭遇下意識拋盤，預計新元的貿易加權匯率將繼續在政策區間的上半端波動。

　　Piron在致客戶的研究報告中稱，就在金管局政策決定宣布前，新元的貿易加權匯率位于政策區間的上半端，并較區間中值高135個基點，但該匯率現已回落至較區間中值高95個基點。

　　然而，他表示，考慮到新加坡強勁的經濟基本面、

　　JP摩根預計，美元到年底將下滑至1.57新元。