日本央行加息預期將為日圓提供支撐

　　雖然日本央行最新公布的短觀調查結果似乎令人失望，但分析師正在將他們對央行收緊貨幣政策的預期時間提前至7月份，這種預期加上失業人數持續下降的跡象，以及政府可能調整退休基金投資模式等因素都可能令日圓本周上行。

　　綜合外電4月4日報道，表面上看，日本央行(Bank of Japan)最新公布的短觀調查結果似乎令人失望，但4日并沒有跡象表明專家們正在因此調整對日本加息的預期。日本加息將

對日圓構成支撐。

　　如果說有什么影響的話，那就是部分分析師正在將他們對央行收緊貨幣政策的預期時間提前。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐新加坡外匯策略師Sharada Selvanathan表示，他們曾經預計日本央行在今年12月份之前不會采取行動，但目前他們認為7月份是央行首次加息25個基點的良機。

　　這樣一種預期加上失業人數持續下降的跡象，以及政府可能調整退休基金投資模式等因素都有助于日圓抵御新財政年度伊始出現的投資資金外流的負面影響。

　　瑞銀(UBS)駐倫敦首席外匯策略師Mansoor Mohi-uddin表示，盡管短觀調查結果不太盡如人意，但他依然預期日圓本周將會上行。

　　日本央行周一公布季度短觀調查后，日圓預期出現調整。該調查顯示，本季度總體大型制造業景氣動向指數由前一季度的21降至20，而不是市場預期的升至23。

　　然而，考慮到調查中包括投資意圖在內的其他因素，前景并沒有那么糟糕。

　　三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)資深外匯經濟師Derek Halpenny表示，短觀調查的整體狀況表明商業環境依然樂觀；新財年伊始，大型企業的商業支出計劃強勁，同時中型制造商景氣指數也有所上升。

　　日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)也期望公布一份樂觀的評估報告。他表示，企業信心依舊極其穩固，所有跡象都表明當前的經濟復蘇具有可持續性。

　　然而就目前而言，雖然日經指數沖破17，000點紀錄高點，但由于短觀調查報告削弱了市場對日本提前加息的預期，目前日圓投資者的信心仍然不足。

　　此外，日圓還受到了日本資金流出的影響，因國內投資者在新財年開始時再次將資金投向海外。

　　三菱東京UFJ銀行的Halpenny表示，在過去三年中，日本投資者在每年第二季度期間平均買入8.9萬億日圓的海外債券。

　　他指出，鑒于10年期美國和德國國債收益率目前已分別達到2004年5月和2003年12月以來的最高水平，日本投資者的債券需求至少應會與近年來水平保持一致。

　　與此同時，日本政府的舉措更是讓情況雪上加霜，政府宣布新財年將向退休基金追加8.7萬億日圓，用于投資股市和債市。

　　這一消息在短期內也對日圓不利，因市場認為此舉將導致更多資金外流。

　　但瑞銀的Mohi-uddin表示，日本國債收益率的上升和股市的強勁表現都表明，新財年的資產重新配置應在晚些時候使日圓受益匪淺。

　　這將市場又帶回到日本央行將決定何時加息的問題上。

　　花旗集團(Citigroup)駐東京經濟學家Masafumi Yamamoto指出，日本央行貨幣政策委員仍在嘗試確定新財年通貨膨脹預期。如果委員們就通貨膨脹率將略低于1.0%達成共識，那么該預期將高于花旗預計的0.5%。Yamamoto稱，這將為日本央行進一步提供加息論據，并因此使日圓在未來一段時間內面臨更大的升值壓力。

　　Bear Stearns International駐倫敦經濟學家Felicity Algate也表示，最新數據顯示，日本2月份失業率降至4.1%，略高于4%的基本充分就業水平，加上物價也有可能上漲，這將為日本央行提供另一個加息理由。