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人民幣匯率形成機(jī)制改革使企業(yè)面臨哪些主要風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)什么類(lèi)型的企業(yè)影響最大？
就此次人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)企業(yè)的影響而言，重要的不是升值2%帶來(lái)的即期影響，而是在于匯率形成機(jī)制的變革上。這不僅意味著那些與國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密的企業(yè)將要更多地面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，也促使那些與國(guó)際貿(mào)易關(guān)聯(lián)不大的企業(yè)與公眾增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)納入企業(yè)與個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為決策中。
一般來(lái)說(shuō)，公司因匯率變動(dòng)必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有三種：一是換算風(fēng)險(xiǎn)；二是交易風(fēng)險(xiǎn)；三是營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。
(1)換算風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)算時(shí)，公司必須編列合并財(cái)務(wù)報(bào)表，如果一家公司有子公司在國(guó)外，就得承受換算風(fēng)險(xiǎn)。公司須先將子公司以外幣編制的財(cái)務(wù)報(bào)表轉(zhuǎn)換成以母公司所在地貨幣編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，再進(jìn)行合并。由于合并報(bào)表的編制涉及匯率的換算，因此報(bào)表上的利潤(rùn)會(huì)因?yàn)閰R率的變動(dòng)而產(chǎn)生變化。由于換算風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)闀?huì)計(jì)處理而產(chǎn)生的，因此同一公司在不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，有可能承擔(dān)不同程度的換算風(fēng)險(xiǎn)。目前世界各主要國(guó)家進(jìn)行會(huì)計(jì)換算時(shí)基本上以現(xiàn)行匯率法與時(shí)點(diǎn)法并用。
(2)交易風(fēng)險(xiǎn)是指公司以外幣計(jì)價(jià)的合約現(xiàn)金流的本國(guó)貨幣價(jià)值可能會(huì)因匯率變化而產(chǎn)生變動(dòng)。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，必定經(jīng)常會(huì)與貿(mào)易伙伴或金融機(jī)構(gòu)簽訂各種合約，不論簽訂的是哪一種合約，只要以外幣作為計(jì)價(jià)單位，則此合約就會(huì)帶給公司額外的交易風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，只要公司有以外幣計(jì)價(jià)的合約現(xiàn)金流，就要承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。
(3)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指公司非合約現(xiàn)金流的本國(guó)貨幣價(jià)值有可能因非預(yù)期的實(shí)際匯率變化而產(chǎn)生變化，因而影響公司整體的價(jià)值。一家公司所承受營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的程度能夠衡量實(shí)際匯率變化會(huì)影響公司整體價(jià)值到何種程度。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是因?yàn)閮蓢?guó)經(jīng)濟(jì)基本面的相對(duì)變化而引起實(shí)際匯率變化，進(jìn)而影響到公司在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，因此營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)合稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)具有外匯收支業(yè)務(wù)的進(jìn)出口企業(yè)、擁有外幣資產(chǎn)和負(fù)債的企業(yè)以及外商投資企業(yè)影響較大。一般來(lái)看，人民幣升值對(duì)進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大或具有高流動(dòng)性和巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長(zhǎng)期利好的；而對(duì)出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品由國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。 （來(lái)源：中國(guó)人民銀行）
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