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這里每件事都與投資策略有關，如果你能很好地學習這些經驗教訓，并堅持將之用于實踐，那么你的投機成果將會大幅度改善。
感覺的聯系較之與現實的聯系更多些。兩個情節的基本事實是一樣的：你偶然聽到一則對話，一位資金經理告訴他的交易員去買入某種特定的股票10萬股。兩個情節的差別在于：第一個例子中，你預期的是一個小的、短期的運動，并根據感覺迅速地拋售這些股票。
在第二例中你根據偶然聽見的談話內容預期股票將會經歷一個相當可觀上漲過程，價格可能翻倍。你相應的戰略決策是不管價格的回落，持有頭寸，并在價格進一步的下降中買入更多的投票。這個策略得出的依據完全是你對價格運動方向的長期趨勢所作的預測，這是一種感性認識。
現在回頭談談現實性�，F實性的重要意義在于，每次你按大勢方向持有市場頭寸(基本方法是持有趨勢跟進頭寸)，你假定的前提是市場有大的盈利潛力，你則應當如同情形“B”中所做的一樣，采取相應的對策。在你跑來告訴我之前，我已經承認了這一點：大多數市場事實上注定不會有重大價格變動。但誰又能在事先預知哪個市場有大的盈利潛力，哪個市場沒有大的盈利潛力呢(記住，我們的討論嚴格限定在有主流趨勢的市場中)?
杰西·利沃默講過一個有關著名老投機者帕待吉先生的故事，他是一位長期股票投機商。有時候其他交易商會告訴他一些秘密消息，并向他請教他們應該怎樣應付這些情況。帕特吉總是專心地聽完，最后說：“你知道，這是個牛市�！被颉澳阒溃@是個熊市�！本秃孟笏诮o予他們珍貴的智者緘言一樣。一次一位會員交易商找到帕特吉，并告訴他，他聽說 Ciirna)cMQtQrs股票的價格將下降，準備售出這支股票的頭寸，日后以更低的價格買回。他建議帕特吉也采取同樣的行動。老帕待吉極憂郁地說：“我的孩子，如果我賣掉股票，我就丟了我的頭寸(poSition)，那我又會在哪兒呢?”
帕特吉目前持有500股該種股票，帶有7點的利潤，假定總計利潤為3500美元。傳消息的交易商感到尷尬，他說：“你相信嗎?他買了；90股，每股現有7美元的利潤，我告訴他賣掉后可在價格下降時再買入，他卻告訴我他不能這么做，這會使他丟了工作。”
“請原諒，哈伍德先生，”帕待吉回答，“我沒有說我會丟掉工作，而是說會丟掉地位——我在 CJimax Motors公司的股票頭寸，我不想那么做�！�
利沃默接著說，帕特吉先生的意思是在牛市中，他不想冒風險，在賣掉股票后無法再買回。利沃默又指出，對一個采取趨勢跟進頭寸的長線持倉投機者來說，不應當試圖以進出市場的辦法賺取小額趨勢逆行利潤——因為最終市場將可能拋棄你，讓你只坐在市場邊緣而無法進入。利沃默最后的勸告是對所有交易商很有用的警醒：我知道，如果我試圖通過趨勢逆行來交易我的頭寸。我可能會失去我的頭寸，也可能避免由于巨大的變動而導致的巨額損失。為你賺取巨額利潤的是巨大的波動。
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