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本文的標題是華爾街上一句古老的、人人信奉的一句套語。30年前當我在美菱證券剛開始做會計主管時，我從一位有經驗的股票交易者那里聽到過這句話。從我知道這句話起。它就成了我專業策略的一個組成部分、因為在那種無關的口號和說法大量充斥的行業里，這句話表達了一個重要公理。糟糕的是，并不是很多金融操作者運用這一策略。這一策略對交易者和經紀人的投機操作相當有幫助，尤其是在亞洲，因為那里人們往往大量依靠那些不可靠的小道消息、謠言、故事和閑聊之話題做出商品和股票交易分祈。而我在任何時候都不重視
那些無根據的小道消息，而是著重于有根據的技術分析。
最近我的一段有趣經歷正表現了我的這一做法。香港一家大的投資公司研究部主任給了我一些股票價格圖表并征求我的意見。“你會買入還是賣出這只股票?”他問道"您估計這只股票價格會有多大變動幅度?”我的回答簡單而直接了當：“我不知道。”這位先生很頑固并堅持提出這一問題。我做出了同樣的回答，但更加詳細了：“我認為如果只依靠單一的價格圖表，而沒有進一步的信息或技術性研究，沒有人能夠給你一個可靠的答案。”然后我又繼續告訴他如果我要試著分析這一圖表所需要的更多的信息及研究。
“這真是太有趣了，”他說道，“你知道嗎，我曾經把這同一份圖表送給至少六位其他的經紀人和分析專家看，他們中每一個都給了我一個十分確定的或買入或賣出的回答，有的人甚至給出了買入賣出的價格目標。更有趣的是，他們的交易年數加總起來也不如您的交易年數多。”我所能說的只是：“這并不奇怪；這正是我所預料到的。”
我們一直被迫緊緊抓住地這樣一個主題，即市場新聞(故事、閑聊和小道消息)與實際的市場行為之間的獨特關系。我們看到過許多次這種情形。每當公司宣布一些具有看漲因素的消息，如增加紅利、收益提高或者是一些收購行為等，人們便蜂擁而至買入股票。然后，過了幾日相對有力的行情之后，股價又全面回落，那些聽到看漲消息而最近期買入股票者承受著巨大損失。為什么會發生這種事情?這些消息難道不預示著行情看漲嗎?也許答案在于下述事實：由于那些“內幕人士”，即知道即將公布的通知內容的那些人在這一看漲消息為公眾所知之前已大量買入該只股票。從而使股價已有了一個階段的上漲。然后，當通知公開以后，公眾涌入買股。那么你認為是哪些人為這種(無根據的)買入提供股票的呢?不是別人，正是那些在消息公開之前就已提前積累該只股票的內幕人士。
投資者在這種情形下如何保護自己呢?畢竟在市場變動之切，他也許并不相信這一消息。當然如果在買入股票之前他能夠不怕麻煩地看看市場行情的話，他將會發現在公告發出之前市價已上漲了一段時間。基于預期看漲消息的大幅價格上漲(至少內幕人士是這樣預期的)為這些內幕人士提供了一個機會，他們把持有的大額多頭股票在一個行情全面上漲的市場上拋出。畢竟把大額多頭股票在疲軟市場拋出不是什么樂趣。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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