羅杰斯：分辨牛熊

http://whmsebhyy.com 2005年11月10日 11:53 外匯通

　　問：羅先生，閣下在1982年邁德國股票的時候，牛氣沖天，究竟有什么根據?

　　答：德國股市最近一牛市在1982年8月開始，82年之前上一個牛市的高點在1961年創下的，從62年由高峰急瀉，其后基本處于橫向狀態變動不大。

　　問：既然變動不大，如何分辨牛熊。

　　答：德國經濟持續向好，從價值觀衡量是值得買入的市場。

　　問：還一句話說，你買入市價低于真正價值的股份，作為長線投資。

　　答：比喻貼切，事實上，無論從事任何賣賣，事先我都盡量確定不會遭受損失，才付諸行動。

　　問：假如買入物有所值的物品，即使出現差錯的話以不會有所損失。

　　答：對，與四度空間的買賣原則相同。

　　問：請恕我提出一個直接的問題，德國經濟看好，而

股票偏低的情況的情形根本已經存在一段時間，1971年由此情況，假如太早買入，豈非守株待兔。

　　答：問的好，1971年1982年有一個非常明顯的分別。

　　問：請進一步解釋？

　　答：82年德國股市出現了催化劑，領到股價恢復生機——德國大選。

　　問：請解釋1982年德國的大選，對股市有什么意義?

　　答：當時我相信執政黨將會在大選中失利，而反對黨上臺的話必定改變政策，大力鼓勵投資。

　　問：大選之前，投資氣氛如何。

　　答：基本上處于冬眠狀態，資本家多數安兵不動，將大型的資本性投資計劃押后，等待政策的改變。

　　問：大選的結果可曾令到你坐立不安？

　　答：根本不放在心上。

　　問：市勢如何發展。

　　答：反對黨獲勝當日，股市立即爆炸性上升。

　　問：假如反對黨失利，可想到受到損失。

　　答：即使大選失敗股市局面沉悶的局面不會造成嚴重的損失。

　　問：總而言之，信心十足。

　　答：對。我認為牛市即將來臨，而且最少會持續上升兩三年。

　　問：看來閣下每次入市，都是信心堅定，不勝不歸?

　　答：對。

　　問：閣下經常抱有十足的信心，否則不會輕舉妄動。

　　答：對平常時間，最好靜坐，等候入市機會。

　　問：越少買賣越好。

　　答：對，因此，我不認為自己是一位炒家。我只是一位機會主義者，等候機會的出現，在信心十足的情況下才重棒出擊。

　　問：羅先生的買賣，是否全部以基本分析作為基礎。

　　答：是。

　　問：圖表分析是否占一席之地。

　　答：另有用途。

　　問：閣下炒賣以基本因素分析為準，圖表分析自然退避三舍，究竟圖表分析在閣下買賣方面占有什么地位。

　　答：圖表可以提供入市的靈感。

　　問：不明白。

　　答：舉例說。期貨圖表中顯現一些，V字型急升或瀑布的市場，反映市場已經到達瘋狂的程度。

　　問：別人瘋狂，你便反其道而行之。

　　答：對，遇到瘋狂的市場，我通常都會仔細觀察，看是否有機會。

　　問：可否舉出實例?

　　答：可以，兩年前，當大豆直線上升到9.6美元之后，我便入市沽空。

　　問：沽空的理由何在？

　　答：前一個晚上于一班炒家聚會，其中一個人大放厥詞，喋喋不休的列出應該買入大豆的理由。我的反應是我不知道看好大豆的理由是否充分，但當大市進入瘋狂階段的時候，是絕佳的沽空的機會。

　　問：如何把握入市的時機。

　　答：等待市價以跳空方式上升。繼續出現多個跳空之后，沽空的機會自然成熟。

　　問：是否等到出現轉向的訊號，例如單日轉向。才選擇行動。

　　答：我不知道什么叫做單日轉向，或多日轉向。

　　問：換一句說。無招勝有招。

　　答：我的格言:買入低于價值的物品，沽出瘋狂的商品。

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