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在1967年，我收到了一封信，該信的部分內(nèi)容引述如下：
我在紐約的一位朋友寄給我10月17日的《世界糖市場通訊》，我覺得很有趣，而且也是十分有利可圖的。摘自杰西·利沃默的引言使我想起了我已故去的不幸的父親。當我還是個孩子的時候，我問他是如何在期貨市場上獲利的。他的回答是：“你必須既勇敢又正確。”于是我又問：“如果我很勇敢、但判斷失誤該會怎樣呢?”他回答說：“那么你就會和船
一同沉下去的。”
我與眾多股票和商品投資者所進行的交談是我這項職業(yè)中令人愉快而又有價值的一面，這些多種多樣不同的聯(lián)系層與接觸持續(xù)了30多年的時間，一個不斷重復的主題似乎就要出現(xiàn)了。即便是最不成功的交易商也曾偶然地發(fā)現(xiàn)過市場上存在著獲取巨大利潤的可能性，盡管這種機會很難把握，但卻是實實在在地存在著的。如果你總能夠避免大失敗所造成的相當?shù)奈：Γ憔蛻プC會實現(xiàn)利潤。但是，你如何才能避免這種對于世界范圍內(nèi)的金融投機者而言相當普遍的大失敗退?或者如前邊引述的信中比較尖銳的話，你如何才能避免“和船一同沉下去”呢?
自從人們聚在一起進行石板、斧子或是一些吃的或穿的東西的易貨貿(mào)易時，就已有了所謂贏家和輸家。然而，盡管存在著很明顯的潛在利潤以及較高的杠桿效應，大多數(shù)投機者，包括許多專家，都是以輸家而告終。
除了那些雖然只能賺取微利，但交易重大而且只需支何幾乎可忽略不計的傭金或結算費用的少數(shù)專職操作者外，持續(xù)高利交易商多為長期頭寸交易者。他們常常是追隨市場行情趨勢的人。
至于我自己，很幸運地在幾次大額頭寸交易中進行了正確的選擇，從而獲取了高利。這些頭寸中有的持有期長達8個月或10個月，其中有一筆頭寸，持有期長達5年。
在每一個努力進取的領域中，一流的、可行的策略那是成功不可或缺的一部分。這種策略在金融投機領域的重要性決不亞于其在馬拉倫比賽、網(wǎng)球錦標賽、象棋比賽或公司收購中的重要性。這一共同的特性存在于下述事實中：成功或勝利既涉及技術方面也涉及策略方面的考慮、當代眾多的投資者在其交易或進取的技術方面可說是不分上下的，而區(qū)別那些贏家和未能成為贏家的人的主要依據(jù)是看其是否一貫地、有約束地運用著一流的和可行的策略。
正確運用良策在股票和商品投機中尤為重要。的確，我們都知道那些最基本的規(guī)則。想想那些無論進行過多久的交易也未曾經(jīng)歷過一次贏利年份的交易商吧。然而不幸的是，這類交易商卻占有很高比例。盡管他們也曾聽過，甚至能夠逐字地背誦出一些已經(jīng)經(jīng)過驗證而且是正確的公理：“行市是你的朋友”，“減少你的損失并盡可能地擴大利潤”，“第一次損失是最廉價的損失”，諸如此類。這些能致勝的策略有著最基本的形式，也許所有的交易商都能記起來。但是，一方面持續(xù)的贏家能夠一心一意地堅持遵守這些致勝策略，另一方面，持續(xù)的輸家卻一心一意地違背、避免運用這些策略。
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